Nuestro objetivo es atraer la atención del inversionista sobre un determinado tipo de activo que por un motivo u otro pensamos que puede experimentar una ganancia a corto, mediano o largo plazo.

Generalmente las recomendaciones se plasmarán a través de Exchange Traded Fund, mejor conocidos como ETFs, o de acciones pero sin descartar los fondos o incluso los planes de pensiones. Sólo en el caso de posiciones en ETFs inversos o apalancados el plazo recomendado será el corto plazo, ya que el paso del tiempo juega en contra de estos fondos.

Para hoy nuestra apuesta se centra en el oro.

Los bancos centrales, especialmente los de las economías emergentes, han sido el principal impulsor único de los precios del oro en estos últimos cinco años. Este desarrollo es particularmente notable, ya que los bancos centrales históricamente han sido vendedores netos de oro desde la década de los 80.

Creemos que los bancos centrales de las economías emergentes han estado comprando oro para diversificar sus reservas de divisas, mientras que los países occidentales desarrollados ven ahora el metal precioso como un activo reserva estratégico y en consecuencia han detenido sus programas de venta de oro.

Este factor es, a nuestro juicio, mucho más importante que la demanda que pueda provenir por parte de los ETFs.

Consideramos que el oro tiene un atractivo particular para los países que tienen grandes reservas de dólares estadounidenses como China y los países miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), dada la histórica correlación negativa frente al dólar.

¿A LARGO PLAZO?
Sin embargo, no creemos que la compra de los bancos centrales pueda mantener su ritmo actual en el largo plazo, lo que apoya nuestra previsión a largo plazo del precio del oro entorno a los 1,200 dólares por onza.

¿CÓMO INVERTIR?
La mejor forma de tener exposición al oro es a través de un ETF que invierta directamente en el metal (no hay que confundirlo con los que invierten en compañías mineras de oro). Dentro de este segmento la elección es fácil.

El más conocido es el SPDR Gold Trust, pero nos quedamos con el iShares Gold Trust (en dólares), ya que es más barato (0.25 frente a 0.40%). Ambas opciones son, en todo caso, interesantes.

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