Los mercados financieros van a extraer un alto precio a los países que no logren poner en orden sus finanzas públicas, advirtió el Banco Internacional de Pagos (BIS por su sigla en inglés).

En una investigación publicada esta semana, el economista jefe del BIS, Stephen Cecchetti, dijo que los gobiernos no deberían tranquilizarse por la facilidad con la que hasta ahora han sido capaces de financiar sus déficits.

Una desaceleración en el crecimiento económico, que implica menos ingresos por impuestos y más gastos del gobierno, haría más difícil manejar los déficits que en el pasado. Además, las tasas de interés en buena parte del mundo desarrollado ya se encuentran en niveles bajos.

"Esto nos lleva a concluir que la pregunta es cuándo comenzarán a ejercer presión los mercados sobre los gobiernos, no si lo harán", escribió el economista en su investigación, elaborada en conjunto con M. S. Mohanty y Fabrizio Zampolli.

"En algunos países, las dinámicas de deuda inestables, en las que los mayores niveles de deuda conducen a tasas de interés más altas, lo que lleva a incluso mayores niveles de deuda, ya están claramente en el horizonte", agregó.

Los gobiernos alrededor del mundo están enfrentando un aumento de la carga de su deuda tras haberse visto forzados a efectuar gastos extraordinarios para amortiguar el impacto de la crisis financiera, y los temores sobre el regreso a unos niveles de deuda rectos y estrechos ya tienen nerviosos a los inversionistas.

La prima que demandan los inversionistas para optar por la deuda de Grecia, España y Portugal ha estado al alza recientemente en medio de los temores sobre sus presupuestos, haciendo aún más caro para estos países honrar la deuda.

El Fondo Monetario Internacional proyecta que la deuda de los gobiernos en las economías avanzadas como porcentaje de la producción económica subirá 40 puntos porcentuales debido a la crisis, desde el 78% del PIB en el 2007 al 106% en el 2010 y a 118% en el 2014.

La investigación del BIS, que actúa como un foro de los bancos centrales del mundo, sostiene que el alza reciente en la prima de riesgo en los bonos soberanos a largo plazo sugiere que los mercados han dejado de considerar a la deuda soberana como una inversión de poco riesgo.

RDS