Las advertencias sobre una posible rebaja de las calificadoras en las notas a México han cobrado mayor eco en las últimas semanas, y para Standard & Poor’s (S&P) y Fitch Ratings depende de las decisiones que en materia fiscal se aprueben en el Congreso.

Recientemente, S&P expuso que la posible baja en la calificación está en función de la resolución de los factores que limitan el margen de maniobra fiscal y perspectiva de crecimiento en el mediano plazo.

Mientras que Moody’s ha dicho que la calificación que le otorga al país (“Baa1”, perspectiva estable) no está determinada por la aprobación del paquete económico 2010, y que si bien no hay riesgo de una rebaja, tampoco hay razones que ameriten elevarla.

Con las actuales notas que ostenta México, de acuerdo con las tres grandes calificadoras: para S&P y Fitch (“BBB+” con perspectiva negativa) y Moody’s reflejan que la capacidad de México para hacer frente a sus obligaciones es adecuada.

Cabe destacar que aunque se concrete el escenario de ajustes en la calificación, se necesitaría descender dos escalones para perder el grado de inversión, aseguran analistas consultados.

Los efectos

La incertidumbre sobre el futuro de la calificación soberana de México, por parte de Fitch y S&P, mantiene presionado al mercado de deuda. “Esto se resolverá hasta octubre o noviembre, y hasta entonces todo el mercado de deuda permanecerá volátil”, estimó Manuel Guzmán, economista en jefe de Ixe.

Las calificaciones sobre la deuda soberana son una opinión de la solvencia del gobierno de un país que tiene el deber de pagar una obligación financiera particular.

El índice de riesgo-país alto significa que el país emisor del bono soberano tiene mayores costos para captar el ahorro del exterior.

En este sentido, mientras más alta es la calificación de la deuda soberana, la solvencia es mayor, y lo contrario, mientras más baja sea, refleja la escasa bondad de pago de un emisor. Para México, una rebaja en las calificaciones implica menor disponibilidad y encarecimiento del ahorro externo.