El cumplimiento de las nuevas obligaciones fiscales y la debilidad del mercado interno son los obstáculos que tiene la economía mexicana para asumir a la demanda interna como motor de su recuperación.

Es la opinión que tiene los estrategas para América Latina de la correduría Bank of America -Merrill Lynch (BofA-ML), encabezados por David Beker.

En un reporte emitido desde Nueva York, los analistas enfatizan que la escalada de precios administrados también ha reducido la renta personal disponible para los consumidores mexicanos.

En consecuencia, no encuentran elementos para esperar que la recuperación mexicana pueda sostenerse en el dinamismo de la demanda interna.

En el análisis, titulado “México: Las 10 preguntas para 2010”, advierten no obstante, que la recuperación en México ya está andando, por lo que el PIB podría registrar este año un crecimiento de 3%, después de haberse contraído hasta 6.8% en 2009.

Para los analistas de la firma, la recuperación de la economía esta sosteniéndose en la demanda externa, particularmente en la de autopartes y manufacturas proveniente de Estados Unidos.

Inflación sometida

La aplicación de la nueva normativa tributaria y el aumento de precios públicos y tarifas llevarán a la inflación hasta 5.25 puntos en 2010, según el análisis. En consecuencia, esperan un cambio en el sesgo de la política monetaria que podría impulsar un aumento de 100 puntos base sobre la tasa de referencia. El incremento podría empezar a partir de julio próximo.

Flotación regulada

Otra pregunta que responden a sus clientes en la nota, es si el anuncio del Banco de México sobre el incremento de las reservas internacionales podría dirigirse a una intervención deliberada en el tipo de cambio.

Tal como la correduría lo entiende, no será así. “Las autoridades no tienen un tipo de cambio definido y las intervenciones que sí se han presentado en el mercado han estado relacionadas con episodios de volatilidad y aplicadas de acuerdo a reglas de operación como son las opciones”.

No obstante, la nota recoge la explicación del Secretario de Hacienda, Ernesto Cordero, cuando destacó que “no podía descartar la compra de dólares en el mercado spot”, lo que según el análisis, “se podría interpretar como una respuesta estándar donde el gobierno quiere mantener abiertas todas las opciones”.

Cuentas externas sin riesgo

Según los analistas de BofA- ML, las cuentas externas de México se mantienen en orden, con un déficit moderado de 4,700 millones de dólares, 0.5% del PIB; y la expectativa de una actividad comercial que comience a acelerar hacia mediados del año.

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