Inversionistas migrarán a estrategias diversificadas y flexibles en 2024: SAM

La volatilidad es una cuestión inherente a los mercados financieros y la respuesta está en una adecuada estrategia para invertir. Ciertamente, lo que es pertinente es la conformación de carteras de inversión diversificadas y flexibles para enfrentar las particularidades de una coyuntura, así lo comentó Cecilia Jiménez, CEO de SAM Asset Management México (gestora que pertenece al Grupo Financiero Santander) en entrevista con El Economista.

Dijo que el interés de los inversionistas está migrando hacia estrategias flexibles en mercado de dinero y de renta fija, sobre todo cuando los portafolios tienen que tomar en cuenta la expectativa de un 2024 donde se esperan:

• Reducciones en las tasas de interés
• Un nearshoring más firme
• Atención en procesos electorales en México y Estados Unidos

“Las tasas de interés de corto plazo son aún atractivas, pero hay que prepararse para menores niveles. Entonces, vehículos que puedan participar en instrumentos de mercado de dinero, pero con flexibilidad para luego tomar duración en bonos de mediano plazo, podría ser muy fructíferas”, Cecilia Jiménez, CEO de SAM Asset Management México.

Especificó que para aquellos clientes que mandatan fondos de pensiones ya tienen una estrategia más direccional en duración debido a la naturaleza de su horizonte que es de largo plazo.

La directiva dijo que, aunque ven menores tasas en 2024, los bancos centrales estarán atentos a potenciales rebotes en inflación y consideran que en el futuro previsible no volveremos a ver tasas en 0% como sucedió en Estados Unidos durante la pandemia de la Covid-19 o la gran crisis de 2008. “Si a este escenario añadimos la tendencia de relocalización de empresas hacia México, entonces, esperamos que resurja el interés por estrategias de valor en el mercado accionario. Así, los inversionistas podrían pasar de estrategias indizadas en Bolsa a un enfoque más activo”.

Explicó ya observan interés de parte de algunos clientes, principalmente personas físicas y algunos corporativos, por coberturas cambiarias.

“Ya estamos viendo demanda por fondos de inversión que en entornos de volatilidad ayudan a cubrir el impacto en el tipo de cambio”.

Tendencias en inversiones

Cecilia Jiménez, CEO de SAM Asset Management México mencionó que ven mucha atención sobre instrumentos enfocados a optimizar el diferencial de tasas entre México y Estado Unidos. “En nuestro caso, la oferta de este tipo de instrumentos adiciona una capa de protección para procurar baja volatilidad y que, al mismo tiempo, ofrecen rendimientos esperados que irán acordes con los niveles de la tasa libre de riesgo”.

Entre los instrumentos financieros innovadores, detalló que:

• Volverá a haber demanda sobre instrumentos ASG (enfoque en temas ambientales, sociales y de gobernanza), como una manifestación del interés por estrategias de valor en el mercado bursátil.
• Hay más foco en la planeación patrimonial de largo plazo, a través de seguros con componente de inversión que además son estructuras eficientes.
• Hay mayor interés de las empresas en ofrecer planes complementarios para el retiro para sus trabajadores, que, sumados al ahorro hecho en las Administradoras de Fondos para el Retiro (afores), ayudan a las personas a alcanzar mayores tasas de reemplazo al momento de la jubilación.

Activos digitales y alternativos

La directiva explicó que en relación con los activos digitales, ven que su crecimiento y adopción continuará a nivel global, a pesar de la volatilidad y los escándalos suscitados recientemente, que han mermado la confianza de los inversionistas.

“En la medida que se desarrolle un marco regulatorio para los activos digitales veremos una gradual participación por parte de inversionistas institucionales, lo que potenciará su crecimiento. Sin embargo, vemos que esto no será inmediato: la regulación sigue siendo un tema de amplio debate y en desarrollo, donde Europa va a la vanguardia, con la aprobación de los reglamentos para la transferencia de fondos “TFR”, por sus siglas en inglés (Transfer of Funds Regulation) en el marco de MiCA (Markets in Cripto Assets) durante el 2023”.

Dijo que los reglamentos buscan proteger a los inversionistas, proporcionando un marco con estándares mínimos de operación en criptomonedas, en los 27 países miembros de la Unión Europea. “En México la inversión en este tipo de activos aun es muy selectiva pues las autoridades financieras han considerado necesario que el sistema financiero y los activos virtuales mantengan sana distancia”.

En cuanto a los activos alternativos, Jiménez dijo que existen una variedad de opciones como infraestructura, real estate, capital privado, deuda privada, recursos naturales, hedge funds, y activos digitales, entre otros.

“Vemos enorme potencial en el mercado de activos alternativos en México, donde los principales inversionistas siguen siendo las Afores. Actualmente las Afores cuentan con activos bajo administración de 5.462 billones de pesos (aproximadamente 312,000 millones de dólares) a septiembre 2023, donde esta clase de activos (asset class) representa un 7.7% del total de los activos invertidos”.

Estima que el porcentaje de inversión en activos alternativos se eleve a 15% en los próximos años, lo que se traduciría en una demanda incremental de activos alternativos relevante en los siguientes años. “Específicamente en el 2024, vemos que los activos favoritos seguirán siendo infraestructura, real estate y deuda privada.  El desarrollo de los Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) y los certificados bursátiles fiduciarios de proyectos de inversión (CERPIs) durante los últimos 15 años ha permitido desarrollar la regulación necesaria para este tipo de productos y contar hoy en día con un marco regulatorio debidamente establecido”.

Identificación de tendencias  macroeconómicas

La CEO de SAM Asset Management México y su equipo identifican los tres temas relevantes para este 2024:

Políticas monetarias menos restrictivas: los bancos centrales, principalmente en Estados Unidos y México, que seguirán enfocados en controlar la inflación a inicios de año, “esperamos que conforme transitemos al segundo trimestre el foco va a estar sobre el momento en que decidan reducir los niveles de tasas de interés. Esperamos que el primer paso sea gradual”.

“Hay que poner atención en procesos electorales México y Estados Unidos, los mercados estarán atentos a las definiciones en ambos países a raíz de los procesos electorales que se van a tener”.

La historia del nearshoring está pasando de las anécdotas a los datos duros.  “En 2024, esperamos confirmar mejores cifras de inversión extranjera para México. Ya en 2023, se muestran buenos números en inversión doméstica y participación de exportaciones mexicanas en Estados Unidos, así como del Producto Interno Brutos (PIB).  En 2024, debemos ver una fase más avanzada de esta tendencia, implicando más oportunidades de negocio, incluyendo en el mercado accionario”, concluyó Cecilia Jiménez, CEO de SAM Asset Management México.