Lectura 3:00 min
Dividendos crecientes mejoran retorno de las acciones
Los inversionistas se sienten desorientados al escuchar una opinión de un analista a favor y en contra de un activo. Existen tantas opiniones como participantes al respecto de la conveniencia o no de comprar un determinado papel en un momento puntual.
El mundo de los mercados financieros se encuentra plagado de incertidumbres y cambios permanentes.
Muchas veces, los inversionistas se sienten desorientados al escuchar una opinión de un analista a favor y en contra de un activo. Existen tantas opiniones como participantes al respecto de la conveniencia o no de comprar un determinado papel en un momento puntual.
Esto muchas veces genera confusiones incluso entre los más experimentados. Por eso, encontrar factores claros, objetivos y cuantificables para seleccionar las mejores acciones puede ser de gran ayuda a la hora de reducir la incertidumbre y mejorar el retorno de los portafolios.
El crecimiento en los dividendos de las empresas es una variable de esta clase que puede servir para definir criterios objetivos y eficientes cuando se seleccionan las mejores compañías en las que colocar el dinero.
Existen diversos escritos académicos que avalan la idea de que las que incrementan de manera constante sus dividendos tienden a tener mayores retornos y menor volatilidad que aquellas que no lo hacen o los recortan.
La firma Advisors Perspectives, por ejemplo, realizó un estudio sobre el retorno de las acciones del S&P500 divididas en grupos según su trayectoria de dividendos: aquellas que los recortan, las que no los pagan, las que los mantienen estables o las que los incrementan regularmente.
Entre enero de 1979 y diciembre de 2010, las compañías que mostraron desembolsos crecientes tuvieron un retorno de más de un 9.0% anual frente a uno negativo del -0.81% para las que los bajan y de 2.0% para los que no los abonaban.
Además el estudio, demostró que este grupo de acciones tuvo también menores niveles de volatilidad, reduciendo el riesgo al que se expone el inversionista. En definitiva, una combinación ganadora encontrada en un dato objetivo y cuantificable.
Obviamente, no todos son beneficios a la hora de invertir en acciones con dividendos crecientes. Habitualmente, las empresas que operan en negocios de alto rendimiento tienden a no abonarlos ya que necesitan volver a usar su capital en lugar de distribuirlo entre sus accionistas.
Por eso, este tipo estrategia deja de lado a algunos de los negocios con mayores oportunidades de crecimiento, limitando de esta forma los retornos. Para las personas que les gusta tomar riesgos medios o bajos, en cambio, han demostrado tener una excelente performance en el largo plazo y vale la pena tenerlos en cuenta.
Existen hoy en día varios ETFs que componen su cartera de acciones con buena trayectoria de aumento de dividendos. Algunos de ellos son Vanguard Dividend Appreciation (VIG) y Powershares Dividend Achievers (PFM).
Estos instrumentos tienden a contar con muchos papeles en común dado que sus carteras se orientan a compañías que han logrado incrementar consistentemente los dividendos con el paso de los años.
Algunas de las acciones que aparecen en las carteras de estos ETFs son: Pepsico (PEP), Mc Donald´s (MCD), Chevron (CVX), Coca-Cola (KO), IBM (IBM), Exxon (XOM), Procter and Gamble (PG) y Johnson and Johnson (JNJ).
* El autor es Andrés Cardenal, Sala de Inversión América.
fondos@eleconomista.com.mx