¿Es tiempo de tomar utilidades en Gruma?

A pocos días de que finalice la primera mitad del año, las acciones de Gruma (GMK) acumulan una ganancia cercana al 51% a la que se suma el avance 150.45% registrado en 2013, que lleva a los expertos e inversionistas a cuestionarse si el fuerte rally registrado por las acciones la empresa de alimentos mexicana podría llegar pronto a su fin.

Si observamos los precios objetivos marcados para concluir el año, con una ganancia promedio menor al 5.0%, la acción no podría justificar una recomendación de compra. No obstante, los importantes avances que ha logrado recientemente la administración parecen tampoco justificar venta.

Hace poco la productora de tortillas más grande del mundo llegó a un acuerdo con Grupo Trimex respecto a la venta de sus operaciones de harina de trigo en México (Molimex), por aproximadamente 200 millones de dólares, operación que se espera pueda concretarse en octubre el presente año, al recibir ciertas autorizaciones. Estos recursos, de acuerdo con GMK, serían utilizados para el pago de su deuda.

En los últimos 12 meses Molimex contribuyó con cerca del 9.0% de las ventas, peso solo con el 3.9% del Ebitda consolidado. Por su parte, emplear esos 200 millones para sus actuales pasivos significaría reducir en un 16% su deuda total.

Gruma ha mantenido una política sostenida para reducir su nivel de apalancamiento desde un máximo de deuda neta a EBITDA de 4.2 veces, en el cuarto trimestre del 2012, a niveles más saludables de 2.3, en el primer trimestre del 2014.

La empresa mexicana también dio recientemente un paso importante en su crecimiento, adquiriendo la empresa española Mexifoods, que detenta 25% de participación de mercado en España, en harina de maíz, tortillas y tostadas, aunque también exporta a otros países.

Mexifoods tiene ventas anuales cercanas a los 20 millones de dólares y Gruma anunció inversiones adicionales en la empresa por 35 millones de dólares, para incrementar la capacidad productiva de su planta al sur de Madrid.

Tenemos confianza en el futuro de España y por lo tanto hemos diseñado una estrategia a corto plazo que nos llevará a invertir en los próximos años 35 millones de dólares en la ampliación y modernización de la planta, triplicando así su capacidad de producción para atender desde España a la Península Ibérica, Sur de Francia, Italia, y Malta, dijo González Moreno, presidente y director General de Gruma, ante empresarios y autoridades de España.

Asimismo, destacó que con esta adquisición, Gruma consolida su posición en el tercer mercado más importante de tortilla de Europa, y sienta las bases para un crecimiento sostenido en la región.

Después de conocerse la venta de los activos de Molimex, los especialistas de Actinver señalaron que si bien la operación es relativamente pequeña tanto desde el punto de vista operativo como financiero, este movimiento se percibe como un cambio estratégico que podría anunciar más por venir en un futuro próximo, por lo que reiteraron su recomendación de mantener .

Dado el logros alcanzados desde el cambio de administración a finales de 2012, creemos que más noticias podrían estar en el horizonte ahora que la estabilidad financiera se ha alcanzado y la primera nueva adquisición de la nueva administración se ha realizado, dijeron.

GMX inició operaciones en Europa en el año 2000 con la construcción de su primera planta de tortilla en Inglaterra, a las que se han sumado otras ocho plantas de tortilla, wraps, chips, panes planos y grits de maíz, estratégicamente ubicadas además del Reino Unido, en Holanda, Italia, Rusia, Ucrania y Turquía.

Actualmente Gruma vende sus productos en más de 100 países, y cuenta con 101 plantas distribuidas en 19 países de América, Europa, Asia y Oceanía.

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