Mejora confianza en los mercados

En la semana operativa del 10 al 14 de octubre el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) tuvo un incremento de 0.22%, para alcanzar 47,701 puntos, con un rendimiento efectivo de 12.38% en lo que va del 2016. El índice ha recuperado la caída que tuvo en las primeras dos semanas de septiembre y se ubica ligeramente por arriba del cierre de agosto

Este comportamiento posiblemente refleja una mejora en la confianza de los inversionistas, ante los reportes del tercer trimestre del 2016 de las emisoras de la BMV que se empezaron a publicar el 17 de octubre del 2016, y la solidez del peso mexicano durante las últimas semanas.

Cabe destacar los repuntes de emisoras con buenos fundamentales, como es el caso de IEnova, que logró una apreciación de 8.71% durante la semana además de una exitosa colocación de 380 millones de títulos.

El viernes 14 de octubre el tipo de cambio fix cerró en 19.0046 pesos por dólar, lo que implica una apreciación semanal del peso de 1.55% y reduce la depreciación efectiva a 9.24% en lo que va del 2016.

Cabe mencionar que el peso mexicano liga tres semanas completas con apreciaciones después de que el 21 de septiembre el tipo de cambio alcanzara un máximo histórico en 19.8394 pesos por dólar.

Al parecer, los participantes del mercado cambiario anticipan que el dólar de EU no alcanzará más de 20 pesos por dólar, habida cuenta de las enérgicas acciones de las autoridades financieras cuando el tipo de cambio se acerca a este límite.

Asimismo, destacan las opiniones favorables del secretario general de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), José Ángel Gurría, y del director de análisis soberano para América Latina en Moody’s, Mauro Leos, respecto de que el país cuenta con los controles presupuestales suficientes para un manejo prudente de sus finanzas públicas.

En este contexto, cabe destacar que México fue avalado por los bancos internacionales que comprometieron nuevas inversiones en el país: Citigroup invertirá 25,000 millones de pesos (aproximadamente 1,300 millones de dólares) en su filial en México antes del 2020; y la unidad en México de HSBC recibirá 5,550 millones de pesos (aproximadamente 290 millones de dólares) de su matriz para impulsar su crecimiento.

Las declaraciones recientes de la presidenta de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Janet Yellen, fortalecieron las expectativas de que el Comité Federal de Mercado Abierto no moverá la tasa de referencia en su reunión del 1 y 2 de noviembre, pero sí lo hará en la del 13 y 14 de diciembre.

En su discurso, Janet Yellen declaró que la Fed podría tener que manejar una economía de alta presión para revertir los daños de la crisis del 2008 y 2009 en la que se redujo la producción y se perdieron empleos.

Lo anterior sugiere la posibilidad de que la Fed estaría dispuesta a tolerar temporalmente una inflación por arriba del objetivo de 2%, con el objetivo de seguir bajando el desempleo e impulsar el consumo.

Como resultado, al cierre del 14 de octubre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EU a 10 y 30 años llegaron a 1.79 y 2.56%, respectivamente, sus puntos más altos desde principios de junio, ante la expectativa de una mayor inflación.

La tasa de rendimiento del bono M a 10 años cerró en 6.06%, con un comportamiento estable en lo que va de octubre.

En el mismo sentido, el riesgo país de México, medido por el diferencial entre el bono del Tesoro de EU y el bono soberano del gobierno mexicano denominado en dólares a 10 años, cerró en 135 puntos base, una reducción importante desde el diferencial de 159 puntos base al cierre de septiembre.

*Debt Senior Analyst & Portfolio Manager

Pichardo Asset Mangment.

Asesores Independientes de Portafolios de Inversión.