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Bancos centrales reducen disposición de dólares
De marzo a julio las operaciones se realizaron a diario; a partir de septiembre serán una vez a la semana ante mejores condiciones de acceso al financiamiento en la moneda estadounidense.
El Banco Central Europeo (BCE) comunicó que, a partir del próximo 1 de septiembre, la frecuencia de las operaciones de liquidez en dólares y vencimiento a siete días acordada con la Reserva Federal de Estados Unidos se celebrará sólo una vez por semana, en lugar de hasta en tres.
Es la segunda vez que el banco central decide recortar la periodicidad de estas operaciones, que de marzo a julio se celebraron con una frecuencia diaria. Las subastas en dólares con vencimiento a 84 días se mantienen una vez por semana. El anuncio se sumó al del Banco de Japón, de Banco de Inglaterra y de Banco de Suiza, que mantienen un acuerdo idéntico al del BCE con la Fed.
La decisión forma parte del plan del BCE de ir cambiando el foco de sus estímulos hacia el mantenimiento del flujo de crédito a la economía real, en lugar de solventar las tensiones de liquidez en el mercado monetario, que va recobrando la estabilidad después de tres meses de intervenciones.
En este periodo, la institución que preside Christine Lagarde ha asignado 268,778 millones de dólares en diferentes operaciones. El banco central no ha desembolsado toda esa cuantía, pues gran parte de las operaciones tenía vencimiento a siete días y, por lo tanto, los recursos eran simples renovaciones de la liquidez anterior.
La demanda de dólares en el mercado ha ido a la baja desde 173,517 millones en los 15 días de marzo que estuvo vigente, 71,543 millones en abril; 13,516 millones en mayo, 6,255 millones en junio, 3,193 millones en julio y 754 millones en lo que va de agosto.
A mediados de marzo, ante las turbulencias en los mercados por la incertidumbre relacionada con el impacto de la pandemia, los principales bancos centrales de las economías avanzadas lanzaron un plan coordinado con el objetivo de mejorar la provisión de liquidez en dólares mediante la celebración diaria de subastas de liquidez en la moneda estadounidense con un vencimiento a siete días.
Las subastas son posibles gracias a las líneas swap de divisas que mantienen los bancos centrales con la Reserva Federal de Estados Unidos. Según han explicado, este tipo de líneas sirven como "un importante respaldo de liquidez para aliviar las tensiones en los mercados de financiación globales, lo que ayuda a mitigar los efectos de tales tensiones en el suministro de crédito a los hogares y las empresas, tanto a nivel doméstico como en el extranjero”.
Herramienta clave
Para la institución, esta herramienta ha sido clave para evitar una crisis de deuda. Los inversionistas institucionales tenían que hacer frente a grandes reembolsos que les forzaban a vender activos, lo que acrecentaba la espiral de caídas en los mercados. Para lograr liquidez, la banca europea tiene al BCE como prestamista de última instancia, pero también tiene necesidades en dólares. El acuerdo entre la Fed y el BCE ha permitido solventar esta brecha.
“Se cree que si esta facilidad no se utiliza es porque no es necesaria. Es un error. El precio es poco atractivo y, por ello, mientras los mercados se mantengan en calma, los agentes acudirán al mercado. Pero el sólo hecho de que estas líneas estén dispuestas genera un efecto estabilizador”, señalan fuentes comunitarias.
(Con información de Diario Expansión / España)