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Alzas en alimentos tienen alto costo social y afectan expectativas: Minuta Banxico
El banco central se ha puesto hawkish al identificar presiones más altas en la inflación que están alimentadas por la guerra de Rusia con Ucrania y por el aumento de expectativas de inflación.
Foto EE: Archivo
De acuerdo con la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico), las expectativas de inflación de mediano plazo están en aumento y se acercan al rango superior del intervalo en el objetivo del banco central, que es 4 por ciento.
Tal como lo describen en las minutas de la reunión monetaria del 24 de marzo, las mayores presiones en los precios de alimentos tienen altos costos sociales y pueden afectar las expectativas de inflación de las familias, advirtió un miembro de la Junta de Gobierno de Banco de México.
De acuerdo con lo descrito en las minutas de la reunión del 24 de marzo, la afectación en las expectativas de inflación de las familias “acelera la dinámica inflacionaria aún si el precio del resto de las mercancías se comporta mejor”
En la relatoría de aquel encuentro, donde subieron la tasa en 50 puntos base por tercera ocasión consecutiva, otro miembro observó que en México los productos alimenticios tienen un mayor peso en la canasta de precios y servicios sobre la que se mide la inflación respecto del que tiene en otras economías avanzadas y algunas emergentes.
De manera que los aumentos en los precios de los alimentos a nivel global han generado un sesgo negativo en la inflación del país”.
Durante la discusión que llevó la tasa a 6.50%, un nivel no visto desde el 30 de marzo de 2017, uno de los miembros argumentó que “prácticamente la totalidad de los genéricos alimenticios está creciendo a tasas anuales superiores a 4% y alrededor de la mitad están registrando variaciones superiores a 10 por ciento. De hecho, el dato de inflación de marzo muestra que las mercancías alimenticias registraron una inflación anual de 10.08%, que es el nivel más alto desde enero del año 2000 y son el primer subcomponente de la inflación subyacente que alcanza un nivel de doble dígito desde agosto del 2003, de acuerdo con la directora de análisis económico en Banco Base, Gabriela Siller.
Conflicto bélico y expectativas
La mayoría de los miembros de la Junta señalaron al conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania como una fuente de incertidumbre para la economía nacional.
Si bien el impacto sobre la actividad económica directo e indirecto se dará a través de Estados Unidos, destacan que ejercerá presión inflacionaria adicional ante la importancia de estos países sobre el suministro y comercio de materias primas.
Un miembro añadió que estas expectativas se encuentran por encima de su promedio histórico, como del promedio observado en otros episodios inflacionarios. “Uno” más consideró preocupante que desde agosto del año pasado las expectativas para los próximos cuatro años han mostrado una tendencia creciente. “Otro” comentó que “no hay que subestimar los riesgos en torno al proceso de formación” de expectativas de largo plazo.
Y “uno” advirtió que en los últimos meses estas expectativas (de largo plazo) ya se han comenzado a revisar al alza.
“La mayoría señaló que las expectativas extraídas por instrumentos de mercado también se han deteriorado”.
Se refieren a las expectativas medidas a través de la compensación por la inflación y riesgo inflacionario en bonos de diez años que alcanzaron un máximo histórico.
Tono hawkish
De acuerdo con el economista en jefe y director de estudios económicos de Citibanamex, Adrián de la Garza, el Banco de México se ha puesto hawkish en su comunicado al identificar las presiones más altas en la inflación que están alimentadas por la guerra de Rusia con Ucrania y por el aumento de expectativas de inflación.
Tras conocer la minuta, en conferencia de prensa, el estratega consideró que la mayoría de los miembros esta abogando por más aumentos de tasas y no descarta que pueden tornarse más agresivos.
kg