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Banxico sube la tasa de fondeo a 4.75% en una decisión alcanzada por mayoría
El banco central destaca entre los riesgos globales los asociados a la pandemia, las presiones inflacionarias y los ajustes a las condiciones monetarias y financieras.
La Junta de Gobierno del Banco de México incrementó la tasa de fondeo interbancario en un cuarto de punto para dejarla en 4.75% en una decisión por mayoría de cuatro a uno.
“Si bien se prevé que los choques que han incidido en la inflación serán transitorios por la diversidad, magnitud y el extendido horizonte en el que la han afectado, pueden implicar riesgos para la formación de precios y las expectativas de inflación”, argumentaron en el comunicado.
Este resultó el tercer anuncio consecutivo de un alza de un cuarto de punto porcentual y resultó también el tercero donde el subgobernador Gerardo Esquivel votó para dejarla sin cambio, y se convirtió en el primero donde la mayoría que decidió el aumento de la tasa, fue apoyada por la subgobernadora Galia Borja.
En las perspectivas que acompañaron al anuncio, el cuerpo colegiado informó que espera para el cierre de este año, una variación de 6.2% anual en la inflación, que contrasta con 5.7% previsto en agosto.
Ahora aplazaron hasta el tercer trimestre del 2023, el momento en que coincidirá el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) con el objetivo puntual de 3 por ciento. En el anuncio previo, estimaron que esta convergencia se daría en el primer trimestre del 2023.
La Junta de Gobierno destacó entre los riesgos globales los asociados a la pandemia de Covid-19, las presiones inflacionarias y los ajustes a las condiciones monetarias y financieras.
Si bien se prevé que los choques que han incidido en la inflación serán transitorios por la diversidad, magnitud y el extendido horizonte en el que la han afectado, pueden implicar riesgos para la formación de precios y las expectativas de inflación”.
Banco de México, comunicado
Analistas de consultorías como Moody´s Analytics, Pantheon Macroeconomics y de los bancos de inversión BNP Paribas y Goldman Sachs, concuerdan en que se ha endurecido el tono del comunicado. Los cuatro coinciden en que el banco central llevará la tasa hasta 5.25% al cierre del año, lo que se completará con dos alzas más de un cuarto de punto cada una.
Sin embargo, el director para América Latina en Moody´s Analytics, Alfredo Coutiño, matiza que “es una reacción tímida ante la evidencia de una inflación que duplica su objetivo y que se mantendrá así al menos hasta que termine el año”.
No apunta a la convergencia
En el comunicado del sexto anuncio monetario del año explicaron que en las siguientes decisiones “la Junta de Gobierno evaluará los factores que inciden en la trayectoria prevista para la inflación y en sus expectativas a fin de que la tasa de referencia sea en todo momento congruente con la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo que opera la política monetaria”.
Sin embargo, el experto de Moody´s Analytics dice que “llevar la tasa a 4.75%, que es mucho menor a la variación de la inflación, coloca las condiciones monetarias debajo de neutralidad y no corresponden con el objetivo único del Banco de México que es preservar el poder adquisitivo de la moneda”.
La economista para México en el banco de inversión BNP Paribas, Pamela Díaz, consideró que hay un tono hawkish reflejado en el incremento de las previsiones de inflación y en la nueva composición del voto de los miembros de la Junta.
Pero matizó que los incrementos de un cuarto de punto no serán suficientes para lograr la convergencia al objetivo si se presentan choques externos que vuelvan a desviar la trayectoria de la inflación.
Funcionarios del Banco de México han explicado que el horizonte en el que opera la política monetaria va de siete a nueve meses.
Tono neutral
El economista senior de Pantheon Macroeconomics para América Latina, Andrés Abadía considera que está abierto el ciclo de alzas y el endurecimiento de las condiciones monetarias. Pero al dejarlo abierto al comportamiento de los datos futuros, no hay una respuesta contundente.
“En el momento de mayor incertidumbre externa e interna como el que prevalece, es muy importante que la política monetaria se mantenga como el ancla de la estabilidad”, aseveró.
La percepción es similar para el economista para América Latina en Goldman Sachs, Alberto Ramos, quien considera que la orientación de la política monetaria sigue siendo neutral.
“En nuestra opinión, las próximas decisiones monetarias en México estarán sujetas a las sorpresas que se pueden presentar en la inflación doméstica o bien algún cambio más agresivo en la guía del Comité Federal del Mercado Abierto de la Fed”
Los próximos anuncios monetarios están programados para noviembre 11 y el 16 de diciembre, los últimos con Alejandro Díaz de León como gobernador del Banxico.