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Afores quieren innovaciones para invertir en Pymes
La nueva Ley del Mercado de Valores tiene que ofrecer nuevos esquemas para que las administradoras coloquen recursos en las medianas empresas.
Las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) demandarán vehículos o esquemas de inversión “innovadores” para invertir bajo la llamada emisión simplificada de valores de medianas empresas, propuesta incluida en la iniciativa de reforma a Ley del Mercado de Valores (LMV) que está por ser aprobada en septiembre próximo por la Cámara de Diputados.
"En el mercado de medianas empresas hay espacio para la inversión de las Afores con ciertos esquemas. Lo que no va a pasar es que en directo se invierta en una empresa que emita 200 millones o 300 millones de pesos, la escala no da, tiene que haber otro tipo de vehículos", explicó Guillermo Zamarripa, presidente de la Amafore.
Por ello, dijo, que con la reforma en materia legislativa del mercado de valores del país "hay espacio para la innovación financiera", para crear nuevos esquemas en donde se puedan empaquetar las inversiones en empresas de tamaño medio.
Los distintos participantes (el regulador y las autoridades financieras) tienen que pensar mucho en cómo innovar", enfatizó.
No obstante, dijo que lo primero que necesitan tener las Afores son las “reglas del juego” ya definidas, a través de la regulación secundaria en la cual se tendrán que definir los detalles respecto a la instrumentación o aplicación de cada propuesta incluida en la iniciativa de reforma a la LMV.
Guillermo Zamarripa reiteró que una vez escrita esta regulación secundaria, entonces evaluarán lo que pedirán como Administradoras de Fondos para el Retiro.
"Lo que tenemos que empezar a entender es qué busca la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) con las reglas, cuál es su objetivo de regulación porque si no entendemos eso ¿cómo podemos dar una opinión?", subrayó el presidente de la Amafore.
Reiteró que la propuesta de reforma a la regulación del mercado de valores como fue presentada y después aprobada, el pasado 29 de abril por la Cámara de Senadores, genera interrogantes operativas tales como el tamaño de las empresas en las que podrán que invertir las Afores, el papel de las Bolsas de valores, entre otras cuestiones.
Por lo que reiteró que el reto será definir las reglas secundarias y que éstas reflejen la visión del regulador, que es desarrollar y ayudar a crecer el mercado de valores de una manera ordenada, facilitando las emisiones simplificadas de acciones y deuda, así como el acceso al financiamiento bursátil para las medianas empresas.
“Tenemos inquietudes de qué va a pasar, quedan muchas muchas preguntas, (como si habrá) un tamaño máximo o no de las empresas, cuál será el rol de las Bolsas de valores, si solo van a hacer una labor de verificación y de validación del expediente o simplemente se llevan este y lo palomean”, puntualizó.
“Creo que hay muchas cuestiones operativas en la regulación que tiene que emitir la CNBV que están pendientes, y ahí es donde se va a ver qué es lo que buscan con esto y si habría algunas consideraciones que para el sector de Afores es importante”.
El presidente de la Amafore, la asociación que agrupa a las 10 administradoras que operan en México, subrayó que lo relevante para las Afores, por la perspectiva que se espera de evolución a futuro, es tener un mercado de valores que esté creciendo y sea dinámico, con activos de buena calidad, ya que el dinero para el retiro de los trabajadores mexicanos es el que está invertido.
“El desarrollo del mercado de valores se tiene que dar de manera equilibrada y con principios de que los activos que se emitan sean solventes y de buena calidad porque las Afores tienen el deber fiduciario de proteger el ahorro de los trabajadores”, recalcó Guillermo Zamarripa.
Se sumarán a la discusión
El presidente de la Amafore confió en que las Administradoras participen en las reuniones para la discusión y revisión de las reglas secundarias, una vez aprobada la propuesta de cambios a la LMV, lo cual se espera suceda a partir del próximo mes de septiembre.
Durante las reuniones para definir las propuestas de dicha iniciativa “no estuvieron presentes ni afores ni bancos ni aseguradoras ni otro gremio fuera del bursátil”, precisó.
Una de las propuestas contenidas en la iniciativa de reforma a la Ley del Mercado de Valores, que el sector bursátil trabajó durante más de dos años, está lanzar el esquema de "inscripción simplificada de valores", con el cual se busca que pequeñas y medianas empresas accedan al financiamiento a través de la Bolsa, al facilitar los trámites, reducir los tiempos y costos de listado.
Mediante este esquema se propone la participación de inversionistas institucionales calificados, ya que tienen la experiencia para evaluar la conveniencia y los riesgo para tomar este tipo de oportunidades de inversión.
Zamarripa fue puntual al decir que históricamente las pequeñas empresas son un mercado de nicho atendido por la banca. “Por el perfil del sector, prosiguió, las Afores no son el intermediario ‘a doc’ para prestarles, eso hay que entenderlo muy bien”.