Cetes 28 días, mínimos históricos en el 2010

La tasa del Certificado de la Tesoreria (Cete) de referencia, Cete a 28 días, cayó a mínimos nunca antes vistos en su historia en la cuarta semana de octubre de este año, al registrar una tasa de 3.84 por ciento.

En promedio, en lo que va del 2010 el premio que ofrecen los Cetes a un mes es de 4.40%, algo lejos de 5.52% que adelantaba el consenso de los analista de mercado a finales del 2009.

En el 2010, el primer mínimo que registró el rendimiento que ofreció el instrumento líder del mercado tuvo lugar en la subasta del 21 de septiembre pasado cuando se ubicó en 4.36%, el menor nivel de tasa de interés para este instrumento desde el 31 de julio del 2003.

Por otra parte, desde el nivel mínimo en 3.84% la tasa del Cete a 28 días ha repuntado 52 puntos base hasta quedar en 4.38 por ciento.

Durante esas fechas influyó en el mercado el anuncio de la incorporación de México al World Bond Index (WGBI), evento que tuvo lugar en octubre de este año.

En ese entonces, al pasado 21 de septiembre, la tenencia de valores gubernamentales en poder de extranjeros aumentó 46.8% respecto al cierre del 2009, para ubicarse en casi 460,000 millones de pesos, según cifras del Banco de México (Banxico).

De acuerdo con el economista senior de Ixe, Luis Flores, los niveles mínimos del rendimiento de Cetes sugerían que el mercado de deuda descontaba que Banxico dejaría sin cambios la tasa de referencia en 4.50% por varios meses más.

Desde el 17 de julio del 2009, la tasa objetivo de banco central se ubica en 4.50% y los especialistas no adelantan modificaciones a este nivel antes de los últimos meses del 2011 e incluso el primer trimestre del 2012.

Al respecto, analistas de Invex refirieron que de acuerdo con sus previsiones Banxico no moverá las tasas, en primera, por que el flujo de recursos a México es diferente al de países productores de materias primas; en segundo, el riesgo de un desempeño menor al estimado en la economía de Estados Unidos pesa mucho más sobre México que otros mercados emergentes , precisaron.

En tanto, los pronósticos para el nivel de la tasa del Cete a 28 días al cierre del 2011 ubican al premio en 4.70 puntos, mientras que para el 2012 estiman que la tasa alcanzará 5.82 por ciento.

asaavedra@eleconomista.com.mx