El 2018, mal año en la BMV; bueno para el fisco

De los últimos 10 años, el 2018 fue el peor en términos de rendimiento en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), no obstante, el conjunto de las empresas que ahí cotizan sus acciones entregó recursos al fisco por concepto de Impuesto sobre la Renta (ISR) por 192,992 millones de pesos, 1.7% en términos reales por arriba de lo registrado un año antes, esto de acuerdo con un análisis elaborado por la Unidad de Inteligencia de El Economista (UIEE), con base en datos de la BMV.

En ese último año, la caída promedio en el precio de las acciones industriales, comerciales y servicios en la BMV fue de 19.5% en términos reales, caída que no se observaba desde el 2008, año en el que el principal indicador de rendimiento registró un retroceso de 28.9% en términos reales. En el 2018, el monto de recursos transferidos al fisco por las empresas que cotizan en la BMV fue también una cifra récord, con lo que hiló su tercer año consecutivo de buenos números para el fisco. También por segundo año consecutivo el aumento en el pago de ISR fue menor al crecimiento de la economía mexicana.

Las cifras del pago de impuestos reflejaron la fuerte concentración del mercado bursátil, pues de las 102 empresas consideradas en el estudio, sólo 10 pagaron ISR por 128,869 millones de pesos, cifra que representó 67% del total pagado por las empresas consideradas en el ejercicio. En el detalle, por empresas destacó América Móvil (AMX) que pagó 47,869 millones de pesos, cifra que representa 37% de lo pagado por el conjunto de las 10 empresas más grandes y 25% de todas las emisoras consideradas en el análisis, el monto de ISR pagado por AMX fue también 52% superior en términos reales a la cifra reportada un año antes.

En el segundo escalón del pago de impuestos, se ubicó Grupo México con 24,300 millones de pesos, que es 13% del total de lo que pagaron las 102 empresas y 19% de las 10 más grandes, la cifra fue también 15% mayor en términos reales a la reportada un año antes. El tercer sitio correspondió a la minorista Walmart de México con 13,035 millones de pesos pagados por ISR, cifra 21% menor en términos reales a la reportada un año antes, representó 7% de todas las empresas consideradas en este análisis. En ese año, los ingresos netos de Walmart crecieron 2.6% y la utilidad neta sufrió una reducción de 12.1% en términos reales.

Fomento Económico Mexicano, empresa titular de la franquicia de la embotelladora más grande del mundo, mediante la cual atienden a más de 290 millones de consumidores, y tenedora de la cadena Oxxo, entre muchas otras, entregó ISR en el 2018 por 10,480 millones de pesos, 31.2% menos que un año antes, aunque hay que señalar que sus ingresos netos crecieron en ese año apenas 1.9% real, al tiempo que su utilidad neta sufrió un retroceso de 46%, también en términos reales.

ALFA, empresa que administra un portafolio de negocios diversificado entre las que destacan firmas como Sigma, Alpek, Nemak, Axtel y Newpek, pagó 7,563 millones de pesos por ISR, 27% más que en el 2017. Reportó ingresos netos por 366,432 millones de pesos, 10% más que un año antes, vale decir que obtuvo una utilidad neta de 13,143 millones de pesos, que fue también la cifra más alta en 12 años y contrasta con la pérdida de 2,150 reportada en el 2017.

Televisa, el mayor productor mundial de contenidos audiovisuales en español, pagó ISR en el 2018 por 6,449 millones de pesos, 14.3% más en términos reales que lo registrado un año antes. Las ventas del segmento de contenidos se beneficiaron del sublicenciamiento de derechos de transmisión televisivos y digitales de la Copa del mundo 2018 en México y en otros mercados de América Latina hicieron avanzar los ingresos en 3.2% en términos reales y la utilidad neta registró un salto de 44.3 por ciento.

Por 12 años consecutivos AMX lidera pago de impuestos

Desde el 2007 al 2018 AMX ha encabezado el pago de ISR entre todas las empresas listadas en la BMV, lapso en el que en promedio cada año ha pagado 47,771 millones de pesos. El 2011 fue el año en que realizó su mayor contribución impositiva, al aportar 67,348 millones de pesos; la menor aportación, en el 2007, con 28,182 millones de pesos, todas las cifras han sido ajustadas por inflación.

Grupo México, Walmart y FEMSA se han mantenido entre el segundo y cuarto lugar, respectivamente. El resto de las empresas que más han aportado ISR ha presentado grandes oscilaciones en el ranking, lo que se explica por los cambios en el ciclo económico, la situación financiera y el precio de las materias primas.

La clasificación por sector de actividad económica reproduce de alguna manera lo que sucede en la rama de actividad en que se ubica cada empresa. Así, en el 2018 las firmas en el sector de telecomunicaciones pagaron ISR por 48,693 millones de pesos, 57.5% más que un año antes, representó 25.2% del total pagado por los 20 sectores de actividad económica.

De acuerdo con la Cámara Minera de México (Camimex), sin considerar la extracción de petróleo y gas, el sector minero aporta 1.4% al Producto Interno Bruto nacional, contribuye con 328,000 empleos directos y 1 millón 600,000 indirectos, es decir, es uno de los sectores empleadores más grandes del país y pese a que no pasa por su mejor momento, se mantiene como un pilar estratégico de crecimiento para el país. Este sector en el 2018 pagó ISR por 30,796 millones de pesos, 12.7% más que un año antes.

El sector de bebidas con un Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) que impacta también en los consumidores, contribuyó con 19,219 millones de pesos, 34.2% menos que un año antes, que al igual que el que agrupa a las empresas comerciales también redujo su contribución de ISR en el 2018, aportó 16,274 millones de pesos, 16.5% menos que en el 2017. Por su parte, los constructores de vivienda, sector que atraviesa grandes problemas financieros y operativos desde hace varios años, brindaron la menor aportación de ISR, con 356 millones de pesos, 36.2% menos que los 559 millones de pesos de un año antes.

El SAT, con padrón récord de contribuyentes; Pemex, la vaca sagrada de los impuestos

De acuerdo con el Sistema de Administración Tributaria (SAT), en el 2018 su listado de contribuyentes activos llegó a 68.4 millones de personas, 3.8 millones más de las que se tenía un año antes. El padrón de personas morales en ese mismo año aumentó 46,524 contribuyentes, segmento en el que se ubican las empresas que cotizan en la BMV, en tanto que en el de persona físicas incorporó 3.1 millones de contribuyentes.

Mientras que en el 2018 las 102 empresas consideradas en el análisis pagaron ISR por 192,992 millones de pesos, Petróleos Mexicanos, la principal empresa productiva del Estado, pagó 454,359 millones de pesos, cifra que es 2.4 veces superior al monto que tributan las 102 empresas en la BMV. En el 2012 la petrolera mexicana entregó recursos al fisco en 6.8 veces más, que el total de empresas listadas en la BMV. Es importante señalar que los recursos entregados al fisco por la petrolera del Estado se realizan bajo la figura de derechos por la utilidad compartida y por concepto de ISR la cifra es marginal.

luis.caballero@eleconomista.mx