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La SEC se verá obligada a aprobar ETF de bitcoin: JPMorgan
JPMorgan afirma que la SEC probablemente se vea obligada a aprobar ETF de bitcoin al contado tras la victoria de Grayscale.
Foto: Reuters
La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) probablemente no tendrá más remedio que aprobar múltiples solicitudes de fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado tras la victoria de Grayscale en su caso contra la SEC, según JPMorgan.
La victoria de Grayscale implica que la SEC tendría que retirar retroactivamente su anterior aprobación de los ETF de bitcoin basados en futuros para defender su negativa a la propuesta de Grayscale de convertir su fondo fiduciario de bitcoin en un ETF, pero tal medida sería "muy perjudicial y embarazosa para la SEC" y parece poco probable, según escribieron los analistas de JPMorgan.
Por lo tanto, "parece más probable que la SEC se vea obligada a aprobar las solicitudes de ETF de bitcoin al contado que aún están pendientes de varios gestores de activos, incluida la de Grayscale", señalaron los analistas.
La semana pasada, un tribunal federal dictaminó que la SEC debe revisar su rechazo al intento de Grayscale de convertir el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF. El tribunal dictaminó que no había justificación para que la SEC permitiera los ETF basados en futuros de bitcoin pero denegara los ETF de bitcoin al contado porque el fraude y la manipulación en el mercado al contado de bitcoin plantean un riesgo similar tanto a los futuros como a los productos al contado, ya que el mercado al contado de bitcoin y el mercado de futuros de bitcoin de la CME están estrechamente correlacionados. Por lo tanto, el rechazo de la SEC a la propuesta de Grayscale fue "arbitrario y caprichoso" porque la agencia no explicó su diferente tratamiento de productos similares, dictaminó el tribunal.
La SEC dijo que retrasaría las decisiones sobre los ETF de bitcoin al contado propuestos por varias empresas, entre ellas BlackRock, Fidelity e Invesco, hasta al menos mediados de octubre. Este aplazamiento "probablemente apunta a la aprobación de múltiples solicitudes de ETF de bitcoin al contado a la vez, en lugar de conceder una ventaja de primer movimiento a un único solicitante", dijeron los analistas de JPMorgan.
"Esto podría ser beneficioso para los inversores, ya que permitiría una mayor competencia en términos de comisiones de los ETF. Grayscale probablemente se enfrentará a una presión aún mayor para reducir las comisiones si su fondo obtiene la aprobación para convertirse en el mayor ETF de bitcoin al contado del mundo", añadieron los analistas.
Si bien la victoria de Grayscale acerca una eventual aprobación de los ETF de bitcoin al contado, es poco probable que dicha aprobación suponga un cambio de juego para el mercado de criptomonedas, reiteraron los analistas. En julio, los analistas señalaron que los ETF de bitcoin al contado existen en Canadá y Europa desde hace algún tiempo, pero no han logrado suscitar un interés significativo entre los inversores. Las salidas de los ETF de oro durante el último año tampoco han beneficiado a los fondos de bitcoin en general, incluidos los ETF de futuros, reiteraron los analistas. Además, aunque los ETF de bitcoin al contado tienen algunas ventajas sobre los ETF de bitcoin a plazo, esas ventajas son "más bien marginales".