Los commodities, impactados por geopolítica

Con el placer de saludarte estamos de regreso para hacer una rápida crónica del momento en los mercados de derivados... Muchas historias entrelazadas que derivan en acción de precios de commodities varios en un mundo que se mueve a diferentes velocidades.

Sin duda has visto la continua tensión geopolítica en el mundo, los temas sin fácil solución desde el Medio Oriente, Siria y sus grupos extremistas, Irak y la fractura de un país que no termina de estar, Israel y la fuerte presencia armada en la Franja de Gaza y si lo anterior no alcanza, destaquemos la continua amenaza de Rusia en Ucrania, y bueno, me imagino que te preguntas qué tiene que ver eso en el tema de commodities... La respuesta es simple: en otros tiempos este tipo de eventos hubiese tenido una muy aguda influencia en el precio de los energéticos; sin embargo, para sorpresa de muchos, estos eventos no están siendo factor determinante en la construcción de una prima de riesgo en los hidrocarburos y la razón a simple luz es la postura estadounidense.

Estados Unidos sorprendentemente no está enganchado en estos conflictos y esto marca la idea de un mundo nuevo, un mundo que sin duda tiene que reconocer una nación de América del Norte con capacidades y necesidades de energéticos diferente.

Pero, ¿qué cambió? Bueno, pues lo que marca nuevos ritmos es la capacidad nueva de producción petrolera en los estados del norte, justo ahí en la zona de Bakken, al corazón de las Dakotas, y es ahí en donde la explotación energética dicta nuevos ritmos.

La zona productora del Medio Oriente es importante para los estadounidenses, pero no es absolutamente estratégica y ante esa nueva postura de no dependencia, Rusia se está redefiniendo en un mundo nuevo, los rusos dependen íntimamente de su producción y exportación al mundo de recursos naturales, y en ese orden, los estadounidenses son una amenaza porque pueden influenciar precios a manera de detrimento para ellos, basta que el mercado de crudo tenga una nueva dinámica de oferta para debilitar el precio internacional y lastimar las arcas de los camaradas rusos.

Lógicamente ante ello, Rusia estratégicamente se posiciona en Ucrania, pues es el puente que conecta con Europa, y los europeos dependen mucho del gas natural ruso que pasa por territorio ucraniano, y no sólo eso, Rusia al tomar control administrativo en Crimea, adquiere una península rodeada del mar negro, lo que le da acceso al mediterráneo y control en las rutas comerciales para carbón, trigo, maíz, y lógicamente petróleo. ¿Qué te parece este juego de tronos en el mundo moderno?

En fin, seguiremos viendo tensiones escalar en lo geopolítico con finalidades económicas como siempre y mientras eso sucede, terminaremos si te parece esta intervención para dar un estado de cosas en el mundo de lo agrícola.

Son los tiempos de cierre, los estadounidenses cierran su año agrícola y abren uno nuevo con una producción impresionante, maíz, y soya dominan la escena, y el mundo ve en la megaproducción un nuevo rumbo de precios; el maíz, la soya y el trigo están en nuevas fronteras de precio y con amenaza seria de que estas fronteras busquen hacer precios más bajos progresivamente, los trabajos de cosecha están en sus albores y los agricultores y elevadores ya empiezan a buscar espacios de almacenaje no convencional porque se viene fuerte la colecta, y esto no llega en un ambiente de desabasto mundial, todo lo contrario, este año después de muchos, finalmente se conectan los tres más grandes productores de granos y oleaginosas produciendo fuera de contexto. Argentina, Brasil y los estadounidenses ligaron grandes cosechas que cambian por completo la moda de abastecer a la demanda desde la línea delgada de poca oferta, esos tiempos cambiaron y los precios con ello.

Bueno, ¿y qué efecto tiene en nuestro país? La realidad es que aun cuando los precios al consumidor no cambian, las materias primas provenientes del campo facilitan la rentabilidad en las cadenas agroindustriales que las procesan; encima de eso, la nueva capacidad de abasto en el mundo relaja al comprador que sabe no tener prisa al comprar, pues el precio está en constante control de oferta abundante, y eso para el campo mexicano es un problema, los precios agrícolas no estarán ahí para garantizar ingresos superiores a los costos en muchos casos y en lo que la curva de costos se debilita, el campo está expuesto a márgenes muy delgados y potenciales producciones en el lado negativo de dicha relación.

Lo anterior obliga sin duda a ser extremadamente cautos en el manejo del campo, los costos deben ser revisados con lupa, los costos de arrendamiento de tierra deben negociarse con cautela y es tema obligado hacer administración de riesgos a mucho detalle, porque este año es absolutamente necesario amarrar márgenes cuando se presente la oportunidad y perder la esperanza de que milagrosamente los precios levanten.

Bueno, si lo anterior no te suena, hay llamado de alerta, imagina que en no más de un mes, Sudamérica inicia de nuevo una campaña de siembra, y sí, te puedes imaginar que de momento las expectativas serán de ver cosechas grandes. ¿Por qué? Bueno, pues porque los arrendamientos ya están pactados, y muchos productores tienen ya en bodega la semilla que usarán, y si eso no te es suficiente, las corridas climáticas indican un año climático con influencia del Niño, eso se traduce mayormente a mucha lluvia en la zona y la lluvia como sabes hace grano.

Con lo anterior y para terminar este espacio, te recuerdo que la no acción en cuanto a la administración de riesgos no es una estrategia, estos mercados te van a exigir más acción y menos esperanza.

Me despido preguntándote si en eso de administración de riesgos, ¿estas en buenas manos? ¡¡Ánimo!!

aochoa@rjobrien.com