Nuevos máximos de Amazon tras explosivo reporte de resultados

Las acciones de Amazon (AMZN) subieron cerca de un 15% tras conocerse sus resultados para el primer trimestre de 2015. A lo largo de los últimos 12 meses la acción acumula una ganancia de más de 40%, lo cual indica con claridad que los inversionistas están recibiendo de brazos abiertos los reportes de la compañía. ¿Momento de comprar o de tomar ganancias?

Aportando claridad

Amazon es un caso bastante discutido entre los analistas. La firma reporta tasas de crecimiento verdaderamente excepcionales, en tanto su equipo directivo invierte enormes sumas de dinero en áreas como su red de distribución, contenido digital e infraestructura de computación en la nube, entre otras. Sin embargo, los márgenes de rentabilidad son llamativamente bajos, y la firma incluso ha llegado a perder dinero en trimestres recientes.

Los datos para el trimestre terminado en marzo aportaron información auspiciosa sobre la marcha del negocio. Las ventas de Amazon superaron los 22,700 millones de dólares, un incremento de 15% frente al mismo trimestre del año anterior. Ajustadas por el impacto de las fluctuaciones de divisas, las ventas crecieron un 22% contra el mismo trimestre en el año anterior.

La cifra estuvo por encima de las expectativas de Wall Street que pronosticaba en promedio ventas por 22,390 millones de dólares, y las de la propia compañía, quien había indicado que la facturación del trimestre podría estar entre los 20,900 y 22,900 millones.

Los márgenes de ganancia también sorprendieron al alza. El ingreso operativo creció 74% hasta alcanzar los 255 millones de dólares en el trimestre. La firma había anticipado que el resultado operativo sería sensiblemente menor, entre una pérdida de 450 millones y una ganancia de 50 millones de dólares.

El flujo de caja operativo de Amazon fue especialmente sólido, creciendo un 47% interanual y alcanzando los 7,840 millones en el período de 12 meses terminado en Marzo.

Resulta muy positivo observar que Amazon reportó un potente incremento de ventas sin necesidad de reducir demasiado los márgenes de rentabilidad. Por el contrario, la compañía reportó márgenes en aumento, tanto a nivel de resultados como de flujos de caja.

Además, el último trimestre fue el primero en el cual la empresa reportó cifras referentes al segmento de computación en la nube -cloud computing- y los datos fueron por demás alentadores. Amazon registró 1,570 millones de dólares en facturación en dicho segmento, un crecimiento interanual del 49%, y el negocio generó resultados operativos por 265 millones.

Los inversionistas han esperado conocer los datos de este segmento durante años, mientras que Amazon evitaba difundir la información por cuestiones de estrategia competitiva. Los números al respecto aportan claridad, y demuestran que Amazon está creciendo rápidamente en un negocio con enorme potencial de largo plazo.

¿Comprar o vender?

El reporte de Amazon trajo muy buenas noticias desde el punto de vista alcista. Las ventas no solo fueron superiores a las estimaciones, sino que el crecimiento incluso se está acelerando en los diferentes segmentos de negocios. En el mismo sentido, Amazon está mejorando sus niveles de rentabilidad, lo cual podría ser un factor determinante en caso de tratarse de una tendencia sostenida, aunque todavía es demasiado temprano para realizar ese tipo de evaluaciones.

Los datos del segmento de cloud computing fueron sólidos, tanto en lo que respecta a crecimiento de ventas como a márgenes de rentabilidad. Esto aporta visibilidad sobre un segmento clave del negocio, el cual podría significar extraordinarias oportunidades de crecimiento a mediano plazo.

Por otro lado, nada de esto modifica el perfil de riesgo de Amazon. La compañía con toda probabilidad seguirá invirtiendo cuantiosas sumas de dinero en sus diferentes áreas de crecimiento. La mejora en los márgenes de rentabilidad ha sido incipiente y moderada, por lo tanto, no queda claro si se trata de un dato puntual en el trimestre en cuestión o de una mejora sostenible.

Las acciones de Amazon son una alternativa interesante para inversionistas de crecimiento que buscan posicionarse en un negocio con alto potencial de expansión, y los datos del último trimestre proveen combustible alcista a mediano plazo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que se trata de una posición de alto riesgo, ya que el precio es particularmente volátil y los resultados financieros difíciles de pronosticar.

Para los inversionistas con alta tolerancia al riesgo y en busca de retornos explosivos, Amazon es una opción claramente atractiva. Por otro lado, quienes pretendan retornos más predecibles y volatilidad moderada deberían enfocarse en otras alternativas.

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