Prudecia al invertir

Los últimos días han sido muy complicados para los mercados financieros como consecuencia de los problemas de sobreendeudamiento y desequilibrios fiscales de las principales economías avanzadas. A este panorama ya complicado se le han sumado una serie de indicadores que apuntan hacia una clara desaceleración de la economía mundial.

El resultado ha sido un incremento en la aversión al riesgo y un repunte en la volatilidad de las principales variables macro financieras.

En este contexto, muchos amigos e inversionistas me han preguntado qué hacer con sus inversiones. ¿Hay que comprar dólares? ¿Salirse de la Bolsa? ¿Hacer liquidez y esperar tiempos mejores?

La respuesta es ser consistente con el perfil de inversión de cada persona, es decir, si un inversionista tiene el perfil para invertir en la Bolsa es importante que mantenga el porcentaje con el que se siente a gusto sin tomar una posición extrema por las condiciones de mercado.

La decisión de inversión más relevante es precisamente la forma en la que se estructura un portafolio.

Esto significa que hay que tener muy claro cuánto se está dispuesto a invertir en la Bolsa, cuánto en mercado de deuda y qué proporción se desea mantener líquido o en moneda extranjera.

Quizá un ejemplo nos puede ayudar a entender este concepto. Pensemos que usted tiene el perfil para invertir en la Bolsa y que por una mala decisión o una mala asesoría invirtió su patrimonio en Cetes.

En el 2010, la Bolsa registró un rendimiento de 20% y los Cetes pagaron 4.5% (brutos), lo que significa que usted tendrá que esperar más de cuatro años para recuperar el rendimiento que dejó de percibir por esa mala decisión de inversión.

Una pregunta recurrente por parte de quienes participan en el mercado bursátil es qué hacer cuando ya se tiene un determinado monto invertido en la Bolsa y esta muestra movimientos fuertes, ya sea de alza o de baja.

En este caso habrá que buscar mantener la estructura de portafolio que es consistente con los objetivos financieros que se han establecido.

Si se estableció una estructura de 50% en la Bolsa y 50% en deuda, hay que esperar que esta mezcla cambie conforme se mueven los mercados financieros.

Si la Bolsa sube, la proporción invertida en la Bolsa se incrementa, por lo que la mezcla podría ubicarse en 53% en la Bolsa y 47% en deuda. En este punto hay que rebalancear el portafolio, vendiendo el excedente en la Bolsa para llevarlo al estatus inicial.

De la misma manera, si la Bolsa cae, el portafolio se desbalanceará y será necesario comprar en la Bolsa para llevar el portafolio a la estructura original.

Esta sencilla regla nos permite cumplir con una de las premisas básicas de las finanzas: comprar barato y vender cuando la Bolsa sube.

Cuando no se tiene claro qué hacer es cuando se actúa de manera irracional: si la Bolsa cae, se quiere vender y si sube, se desea comprar.

Una vez que se ha definido la estructura del portafolio es diseñar la estrategia de diversificación.

Es relevante que la forma en la que se diversifica la cartera permita responder tres preguntas fundamentales. a) qué activos comprar, b) cuántos activos incorporar a los portafolios y c) cuál será el porcentaje con el que cada activo participará en la cartera. Para contestar esas preguntas se necesita un conocimiento profundo de los mercados financieros.

El mensaje final es que para tener éxito en las inversiones es importante contar con un proceso de inversión disciplinado y mantener una visión de largo plazo. Así que antes de tomar una decisión radical, considere el objetivo que está persiguiendo con sus recursos más allá de las turbulencias de corto plazo.

*Manuel Guzmán M. es director ejecutivo de Administración de Portafolios y Análisis y Estrategia Económica de Grupo Financiero Ve Por Más. mguzman@vepormas.com.mx