Renta variable se beneficia en el corto plazo

A pesar de que los mercados financieros internacionales presentan volatilidad ante la próxima elección presidencial en Estados Unidos, un estudio de Bank Of América Merrill Lynch (BofA) indica que los inversionistas en renta variable tienen mejores resultados a corto plazo, por la elección, cuando gana un republicano.

Sin embargo, basado en información recabada desde 1928, los retornos del Índice Standard & Poor’s 500 han sido mayores bajo presidencias demócratas que bajo las republicanas.

El análisis indica que cuando se considera la conformación del Congreso, el mercado ha visto los mayores retornos bajo un presidente demócrata con un Congreso dividido, aunque ello ha ocurrido solamente en cuatro ocasiones desde 1928, con los siguientes mayores retornos bajo una presidencia demócrata con un Congreso republicano.

Históricamente, los retornos han sido mayores en años electorales con un cambio de liderazgo pero no de partido, por lo que un triunfo de Clinton podría representar un cambio de liderazgo sin cambio de partido. Es decir, podría resultar positivo para los inversionistas de renta variable.

BofA destaca que un cambio de liderazgo y de partido, como ocurriría si Trump ganara la elección, históricamente ha resultado en menores retornos.

Siete indicadores

BofA destaca que hay siete formas en que la elección presidencial del próximo noviembre es importante para los inversionistas en renta variable.

1. Choque de incertidumbre. Ante la acalorada retórica, la falta de claridad en temas de política pública y un político novato frente a una política con experiencia, el factor de incertidumbre es indiscutiblemente alto.

2. Un Congreso dividido podría limitar la posibilidad de mayores propuestas de política pública de cualquiera de los dos candidatos.

3. Política fiscal. Las expectativas han cambiado con la previsión de que el estímulo monetario en EU ha terminado. El gasto fiscal ha aumentado durante los últimos años.

4.- Proteccionismo. Ha sido retomado en EU gracias a la popularidad de Trump entre las clases obreras, pues ha ganado apoyo entre los estadounidenses que sienten que han perdido como efecto de la globalización y los inmigrantes.

5. Tratamiento fiscal del ingreso. Bajo las propuestas de Trump, la ventaja de renta variable sobre bonos podría estrecharse; mientras que en las propuestas de Clinton, las ventajas de la renta variable y los municipales sobre los bonos podrían reducirse.

6. La Fed. En el muy corto plazo, las preocupaciones políticas podrían descartar un alza en la reunión de noviembre, por lo que economistas de BofA pronostican un alza en diciembre.

7. Salubridad: El sector ha estado en la mira durante este año electoral, reduciendo significativamente el riesgo político.

cesar.rodriguez@eleconomista.mx