Para descifrar el rompecabezas de inversiones en China

Para abordar el panorama de las inversiones en China y entender su economía, es crucial comprender las tasas de interés y el tipo de cambio.

La tasa de préstamo preferencial Loan Prime Rate (LPR), especialmente la que cuenta con periodo de vencimiento a un año, es de vital importancia porque influye en los préstamos hipotecarios, los empresariales y refleja la política monetaria del Banco Popular de China (PBOC) que establece un punto medio diario y permite una fluctuación limitada. 

El tipo de cambio del yuan chino, también llamado renminbi (RMB) no flota libremente y está gestionado en un régimen de tipo de cambio controlado. 

China ofrece una amplia variedad de opciones de inversión en el mercado de valores, por ejemplo el Serie A, en el que cotizan en las bolsas de Shanghái y Shenzhen en RMB, inicialmente limitadas a ciudadanos chinos. Por su parte, el Serie B, en el cual también cotizan en Shanghái y Shenzhen, pero se negocian en divisas extranjeras como el dólar estadounidense y el de Hong Kong (USD/HKD). 

Recientemente, los productos se abrieron a inversionistas locales con moneda extranjera. El Serie H es referente a acciones que se cotizan en la Bolsa de Hong Kong en HKD y están disponibles para todos los inversionistas, tanto locales como internacionales.

Las Red Chips y P Chips, son empresas que cotizan en la Bolsa de Hong Kong y tienen un enfoque en China. Las Red Chips suelen operar principalmente en China, mientras que las P Chips son controladas por individuos chinos y obtienen la mayoría de sus ingresos en China. También existen las S-Chips, que cotizan en la Bolsa de Singapur, y las N-Shares, que cotizan en bolsas de EE. UU., representando empresas chinas. Estas últimas están disponibles para inversionistas globales.

El análisis de los indicadores económicos es fundamental al evaluar oportunidades de inversión en China. Con base en información del conglomerado especializado en datos financieros y software; FactSet, los altos niveles de ahorro en ese país, arraigados en su cultura, han sido una característica histórica. Sin embargo, este hábito ha frenado el crecimiento del consumo local, un elemento esencial para el crecimiento económico de esa nación. 

El cambio hacia un modelo económico impulsado por el consumo interno es una prioridad en China para reducir la dependencia en las exportaciones. FactSet expone en su plataforma, que el crecimiento de las ventas minoristas es un indicador clave, ya que refleja el gasto de los consumidores chinos en productos y servicios. El aumento en las ventas minoristas no sólo impulsa la producción interna, sino que también refuerza la confianza del consumidor, generando un mayor gasto.

Un Producto Interno Bruto (PIB) en constante crecimiento indica una economía sólida, mientras que una inflación moderada mantiene la estabilidad de los precios. La confianza del consumidor también es un factor importante que puede impulsar el gasto. Además, la producción manufacturera y el número de patentes tecnológicas señalan la capacidad de innovación y competitividad de China en los mercados globales.

Desafíos y oportunidades

Para invertir en China es esencial tener en cuenta diversos factores, de ahí que haya que mencionar la prolongada crisis que actualmente atraviesa el sector inmobiliario de ese país, que representa aproximadamente entre un cuarto a un tercio del PIB del país. Los principales desarrolladores de propiedades enfrentan riesgos de impago y los precios de las viviendas están en declive, lo que genera preocupación para la economía.

Las tensiones comerciales continuas entre Estados Unidos y China, han creado un ambiente de cautela entre los inversionistas. Como resultado, muchos están explorando oportunidades locales, como el nearshoring en México, en busca de mayor estabilidad.

Finalmente, no se debe pasar por alto la creciente importancia del bloque conformado por Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica (BRICS), que está ganando influencia en la escena global. Esto plantea cuestiones sobre el equilibrio de poder y la economía mundial en los próximos años.

En resumen, el mercado chino ofrece oportunidades emocionantes, pero desafiantes, para los inversionistas globales. Comprender las distintas opciones de inversión, las tasas clave y los indicadores económicos es esencial para tomar decisiones informadas. Estar al tanto de los desafíos y oportunidades adicionales, como el sector inmobiliario y las tensiones comerciales, es crucial para navegar con éxito en este mercado en constante evolución.

*Emiliano Esquivel Hernández es Investment Counselor Banca Patrimonial y Privada.