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Banxico recortaría la tasa entre noviembre y diciembre: Valmex
La tasa nominal terminaría el año en 11%, con lo que aún estaría en posición restrictiva suficiente para llevar a la inflación al objetivo; está por observarse efectivamente el efecto del endurecimiento en la actividad económica.
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El Banco de México (Banxico) podría recortar la tasa en un cuarto de punto a fin de año, si la inflación mantiene una trayectoria a la baja y mientras las expectativas de inflación a 12 meses sigan también ajustándose rumbo al objetivo, advirtió el economista jefe de la operadora de fondos de inversión Valores Mexicanos Casa de Bolsa (Valmex), Víctor Ceja Cruz.
De acertar con su pronóstico, la tasa nominal terminaría el año en 11%, con lo que aún estaría en posición restrictiva suficiente para llevar a la inflación al objetivo.
Refirió a los miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México para explicar que mientras las expectativas de inflación se ajusten a la baja, la política monetaria seguirá endureciéndose. Esto ya está sucediendo aún con tres meses en pausa del ciclo alcista, acotó.
En conferencia de prensa para dar a conocer sus Perspectivas Económicas de mitad de año, tomó de referencia el tiempo que lleva la tasa mexicana en terreno restrictivo para argumentar que está por observarse efectivamente el efecto de este endurecimiento de la tasa en la actividad económica.
Este efecto en la actividad económica reducirá las presiones de demanda en la inflación, particularmente en el sector servicios que es donde tiene más impacto la política monetaria mexicana, acotó.
El experto recordó que la tasa llegó a la posición restrictiva en septiembre del año pasado, tal como lo expresaron claramente los miembros de la Junta de Gobierno en su anuncio monetario.
En las minutas de la reunión monetaria de septiembre del 2022, dos miembros de la Junta detallaron que el incremento de 75 puntos base que estaban votando en ese momento para la tasa, apenas los adentraría en un terreno restrictivo.
La política restrictiva tarda de 12 a 24 meses en evidenciar su impacto sobre las presiones inflacionarias, señaló Ceja. Esto significa que está por cumplirse un año de que la tasa llegó a la posición restrictiva requerida para lograr la convergencia de la inflación a su meta de 3 por ciento.
El experto argumentó también su previsión de que vendrá un recorte en la tasa en noviembre o diciembre, basándose en la tasa real ex ante.
Expectativas y tasa real
La tasa real ex ante es la guía técnica de la Junta de Gobierno para determinar la posición monetaria, y los miembros del Comité han advertido que la zona restrictiva necesaria para controlar las presiones inflacionarias tiene que ubicarse en un rango de 6 a 7%, detalló.
Enfatizó que la tasa real ex ante se encuentra actualmente en 6.79 por ciento. Esta tasa resulta de la diferencia entre la tasa nominal (11.25%) y las expectativas de inflación a 12 meses, que están en 4.46 por ciento.
Si las expectativas de inflación siguen ajustándose a la baja y llegan a 4% a fin de año, la tasa real ex ante estaría en 7.25% en diciembre. Es decir, sería demasiado restrictiva, aclaró,
PIB, al alza
El experto de Valmex proyectó que la economía mexicana conseguirá un crecimiento de 2.3% este año, apuntalado por el consumo interno y la Inversión Productiva.
Esta previsión incorpora una segunda corrección al alza desde la previsión de 1.3% que tenían al iniciar el año.
Ceja destacó que la expectativa para su pronóstico es al alza y está apuntalada por la dinámica positiva que seguirán presentando las remesas y su papel fundamental en el consumo interno.
También explica que el mercado laboral se mantiene sólido, lo que también está apoyando al consumo.
Expuso que la relocalización de empresas, para acercar partes de la cadena productiva hacia el mercado estadounidense, es otro punto a favor de la Inversión Extranjera Directa y el PIB.