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Índice Dólar: ¿fortaleza del peso o debilidad del dólar?
El tema se ha politizado en los espacios de discusión pública, pero la realidad casi nunca es blanca o negra. Ambas posturas están, de algún modo, en lo cierto.
La disminución del tipo de cambio se ha politizado en la discusión pública: por un lado están quienes afirman que la mejora del peso se debe sólo a factores internos; del otro lado, quienes atribuyen el avance del Superpeso a un debilitamiento global del dólar.
La realidad pocas veces es puramente blanca o negra. En los mercados financieros, la oferta y la demanda —influenciada por los datos económicos— son la fuerza dominante. Toda la información que resulte relevante cuenta de algún modo.
El precio del dólar ha bajado más de 12% en 2023 hasta tocar mínimos no vistos desde noviembre de 2015, hace casi 8 años. Algo similar ha ocurrido en frentes como el del peso colombiano que, de entre las principales monedas, es la que más avanza.
La divisa estadounidense es la referencia mundial, y esa es una de las razones por las que no es adecuado medir su fuerza en puntos específicos: lo que sucede frente al peso puede o no pasar frente al real. Por eso requiere una medición propia.
¿Cómo se mide la fuerza del dólar?
El Índice Dólar (DXY) del Intercontinental Exchange (ICE) es un promedio ponderado del tipo de cambio nominal de 6 divisas fuertes: euro, yen japonés, libra esterlina, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. En resumen, son las otras seis divisas dentro del G7, el grupo de las 7 economías más poderosas del planeta.
Cada una de estas monedas tiene un peso en el índice y ese peso refleja la importancia relativa de cada moneda en el comercio internacional. El euro, por ejemplo, es la moneda con el mayor peso dentro del índice ya que es más utilizada para transacciones globales.
Cuando el Índice Dólar sube significa que el dólar se está fortaleciendo contra esas 6 divisas (o contra alguna); cuando baja, el dólar se está debilitando. Si el movimiento va en la misma dirección que el de otras monedas puede que se deba a un factor común.
El dólar, al ser más estable, suele tener cambios menos volátiles que divisas consideradas más riesgosas, como el peso mexicano. Sus ligeros movimientos tienen, a pesar de eso, connotaciones más importantes o al menos suelen tenerlas.
¿Cuánto ha perdido el dólar?
El Índice Dólar, medido en puntos, se ubica en 102.61 al momento de escribir esta nota, 10 de agosto de 2023. En diciembre llegó a alcanzar un máximo de 105.90 unidades. Esto significa que ha perdido 3.29 puntos o 3.11%. El dato parece poco contra 12% de recuperación del Superpeso.
Los movimientos del dólar son más representativos aunque sean menores en términos porcentuales. Si retrocedemos un poco, el dólar ya bajó bastante contra sus pares principales desde su punto máximo de 2022.
En septiembre de 2022, el Índice Dólar llegó a tocar 114.78 unidades, de acuerdo con datos de Investing. Esto implica una pérdida considerable de 12.17 puntos o 10.60% en su nivel actual. En el mismo periodo, el Superpeso ha mejorado 17.20% desde las 20.5810 unidades por dólar.
El fortalecimiento del peso, impulsado por cifras históricas de remesas, un diferencial de tasas más alto y las expectativas sobre el nearshoring, ocurrió en medio de una caída de más de 10% en un año en el Índice Dólar.
¿Cómo el dólar mueve el mercado?
Si bien la fortaleza del peso ha sido determinante en 2023, sobre todo en las operaciones de carry (la estrategia con operaciones que se benefician del diferencial de tasas), la debilidad del dólar se ha hecho presente en el precio, dijo Jorge Adrián Calderón, operador de derivados de tasas.
Este operador dijo que los participantes del mercado cambiario han estado pendientes de los comunicados de la Reserva Federal (la Fed estadounidense), que antes habían tenido un efecto de fortaleza para el dólar, cuando el banco central mostraba una postura restrictiva, llamada en inglés “hawkish”.
“El jueves se publicó el dato de inflación y se confirmó una tendencia a la baja, que hace pensar que en septiembre la Fed no subirá su tasa. Vimos un debilitamiento del dólar que también permitió al peso cotizar debajo de 17 unidades”, añadió Calderón.
Ejemplos más recientes los observamos la semana pasada, por ejemplo, cuando la agencia de calificación Fitch degradó la nota soberana de Estados Unidos de AAA a AA+, provocando que el dólar subiera ante el nerviosismo y el peso se moviera hacia las 17.43 unidades por billete verde.