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“Banxico no se desligará de la Fed mientras inflación no ceda”
Si el desacople se da antes de tiempo se castigará al tipo de cambio, tendrá un impacto en la inflación y posiblemente en la cuenta corriente, advirtió Pamela Díaz Loubet.
FILE PHOTO: The Federal Reserve Board building on Constitution Avenue is pictured in Washington, U.S., March 27, 2019. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo-NARCH/NARCH30 NARCH/NARCH30
Banco de México (Banxico) no se desligará de la Fed en la tendencia alcista de la tasa durante el año próximo. Las expectativas de inflación al alza no abren la ventana de oportunidad para conseguir el desacople, proyectó la economista para México de BNP Paribas, Pamela Díaz Loubet.
La inflación en México aún no está adoptando una trayectoria creíble y sostenible de desaceleración rumbo a la meta, lo que sería un determinante para detener las alzas. Y al no seguir a la Fed en su tendencia y ritmo de incrementos, se puede generar un desajuste en el tipo de cambio que se traspasará a precios, explicó.
Próximo anuncio monetario
Entrevistada por El Economista, estima que la tasa terminal del ciclo puede ubicarse en 11.25 por ciento. Esta proyección incorpora la posibilidad de un incremento de 50 puntos base en el primer anuncio monetario del año, programado para el 9 de febrero, que se dará ocho días después de la decisión agendada por la Fed.
Se espera un alza adicional de 25 puntos base para la segunda reunión del año, programada el 30 de marzo, decisión que se tomará ocho días después de conocer la de Estados Unidos.
La economista de BNP Paribas sostuvo que si se da el rompimiento del ciclo alcista con la Fed sin que las expectativas se ajusten a la baja, se castigará al tipo de cambio tendrá que impacto en la inflación y posiblemente en la cuenta corriente.
Considera que la Junta de Gobierno de Banco de México mantendrá la tasa sin cambio, en 11.25%, sin romper con la trayectoria de la Fed, mientras la inflación no adopte una trayectoria creíble y sostenible con la meta de una variación de 3 por ciento.
La razón detrás de seguir a la Fed no es que Banco de México tenga un objetivo con el diferencial de tasas de Estados Unidos, reconoció. Lo que hay detrás es la idea es que si Banxico no sigue a Fed se puede generar un desajuste en el tipo de cambio y un traspaso a precios.
Lejos del pronóstico
En BNP Paribas consideran que la tasa en México se mantendrá alta durante todo el 2023 y aún en parte del 2024.
Esto será resultado de una inflación que se mantendrá fuera del objetivo de inflación todavía el año entrante, con una variación de cierre de año de 6% que está lejos de 5.6% previsto por Banco de México.
Para la expectativa de la inflación subyacente, que descuenta los precios de bienes y servicios que no suelen ser volátiles, también hay una importante diferencia.
La experta proyecta que la inflación subyacente terminará el año próximo con una variación de 6.5%, que contrasta con la previsión de Banxico que se encuentra en 6.1 por ciento.
Esta diferencia es importante porque la inflación subyacente ayuda a determinar la trayectoria de la inflación de largo plazo.
Una diferencia entre la previsión que tiene Banxico y la que espera el mercado, puede motivar un nuevo fallo de precisión en la magnitud de los siguientes incrementos de la tasa.
“Nuestros pronósticos indican que vemos un proceso de desinflación mucho más lento en el país, y en diversas etapas que no concuerda con el que estima Banco de México”, precisó la entrevistada.
