México no puede permitirse bajar la tasa este año con una demanda presionando a la inflación: Natixis

Es más probable que Banco de México incremente la tasa en el segundo semestre del año ante la presión que puede presentarse por la inflación subyacente, advirtieron economistas del fondo de inversión Natixis IM Latam.

La demanda interna seguirá presionando a la inflación y no se anticipa una desaceleración relevante antes del último trimestre del año, observó Nicolas Malagardis, estratega de mercados de Natixis investment managers.

“México no esta en una situación que pueda permitirse bajar la tasa en 2023, creemos que la mantendrá fija hasta bien entrado el año 2024, porque se darán tiempo de evaluar el mecanismo de transmision de la política restrictiva que han aplicado desde el año 2021 sobre la economia real”, señaló.

En conferencia de prensa, reconoció que el Banco de México es uno de los que más apretaron la política monetaria, en 725 puntos dentro del ciclo alcista mundial.

“Banco de México no se permitirán perder la batalla contra la inflación cuando no es completamente clara ni consistente la trayectoria de la desinflación”.

Destacó que México como el resto de las economías en la región, están muy expuestos al ciclo monetario de Estados Unidos en general. Y no pueden despegarse demasiado de las perspectivas sobre la tasa de la Reserva Federal.

Estados Unidos seguirá subiendo

En la misma conferencia, Mabrouk Chetouane, jefe de estrategia de mercados globales en Natixis, descartó que la Fed recorte la tasa este año. El siguiente movimiento que anticipa para Estados Unidos está más inclinado a una última alza que puede ser de 50 puntos en dos movimientos, uno en junio y el otro en julio.

“No tenemos confirmación que la inflación subyacente de Estados Unidos va a bajar significativamente en los proximos meses y tampoco creemos que el desequilibrio entre oferta y demanda de trabajo baje en los próximos meses, por eso es más difícil la decisión de iniciar la pausa del ciclo alcista para la Fed”.

America Latina sí recortará

Malagardis destacó que a diferencia de México, países como Colombia tienen mayor probabilidad de recortar su tasa en el último tramo del año en curso.

En México la dinámica de la inflación y los elementos que la mantienen fuerte parece que seguirán presentándose y esto será un combustible para la inflación. Se refiere a la dinámica positiva del consumo.

El riesgo es más para que Banco de México (Banxico) suba la tasa, pero no para que la baje este año. Además, no puede despegarse mucho de la Fed.

Intervención de Ferrosur no es bienvenida

El estratega de mercados de Natixis habló también sobre la ocupación que hizo la Secretaría de Marina de las vías ferroviarias concesionadas a Ferrosur, de Grupo México, sobre todo en el contexto del nearshoring.

México es el país de América Latina mejor orientado para beneficiarse de la relocalización de empresas para fortalecer su proximidad con el mercado final de consumo, que es Estados Unidos, refirió.

Tanto por la proximidad geográfica como por la relación comercial que prevalece con aquel país. En este contexto,  este  tipo de noticias nunca son bienvenidas para el ánimos de los inversionistas, enfatizó.

“Es bastante pronto para hacer conjeturas (sobre la intervención de la Secretaría de Marina en las instalaciones de Ferrosur) pero no es favorable para lo que comentamos de oportunidades que representa el nearshoring para la región”.

Tener este tipo de desarrollos es desalentador tanto para los inversionistas que tenían pensado repatriar proyectos como para los inversionistas extranjeros.

kg