Reserva Federal ve favorable desacelerar "pronto" el incremento de las tasas de Estados Unidos

La mayoría del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por su sigla en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) estima pertinente una pronta desaceleración en los aumentos de las tasas de interés, según las actas de la reunión de principios de noviembre publicadas ayer.

Un ritmo más lento en las alzas de las tasas permitiría al Comité evaluar mejor el progreso de la lucha contra la inflación, preservando al mismo tiempo el mercado laboral”, señala la Fed.

“Una mayoría sustancial de los participantes consideró que una pronta desaceleración en el ritmo de aumento sería apropiada”, de acuerdo con las minutas de la reunión celebrada el 1 y 2 de noviembre.

El banco central estadounidense se embarcó en un camino agresivo para enfriar la demanda y bajar los precios en la mayor economía del mundo, a medida que la inflación subió al mayor nivel en décadas, elevando la tasa de interés de referencia seis veces este año, situándolas entre 3.75 y 4 por ciento.

Las tasas de interés de los fondos federales condicionan el crédito y estos aumentos debilitaron notablemente el mercado inmobiliario al encarecer los préstamos hipotecarios.

Debate emergente

Las actas también mostraron un incipiente debate en el seno de la Fed sobre los riesgos que el rápido endurecimiento de la política puede suponer para el crecimiento económico y la estabilidad financiera, incluso cuando los responsables políticos reconocieron que ha habido pocos avances demostrables en materia de inflación y que las tasas aún deben subir.

Mientras que unos pocos participantes dijeron que una alza más lenta de las tasas puede reducir los riesgos para el sistema financiero, otros pocos participantes señalaron que cualquier ralentización del ritmo de endurecimiento de la política de la Fed debe esperar a tener signos más concretos de que las presiones inflacionistas retroceden de forma significativa.

Según la medida preferida por la Fed, la inflación sigue siendo más de tres veces superior al objetivo de 2% del banco central. Aunque los datos recientes sugieren que la inflación ha tocado techo, la desaceleración de las presiones sobre los precios será gradual.

“El camino a seguir para la política monetaria es una batalla entre ‘varios’ y ‘varios’”, dijo Brian Jacobsen, estratega de inversiones senior de Allspring Global Investments en Menomonee Falls, Wisconsin. “Sólo ‘varios’ pensaron que deben revisar al alza sus previsiones de tasas terminales, mientras que ‘varios’ pensaron que seguir adelante eleva los riesgos de inestabilidad financiera”.

En su declaración de política del 2 de noviembre, la Fed insinuó las preocupaciones emergentes sobre los riesgos del endurecimiento de la política, diciendo que el ritmo de los futuros aumentos tendría en cuenta el endurecimiento acumulado de la política monetaria, los desfases con los que esta política afecta a la actividad económica y la inflación, y la evolución económica y financiera.

“Muchos participantes comentaron que existe una gran incertidumbre sobre el nivel final de la tasa de los fondos federales necesario para alcanzar los objetivos del Comité”, según las actas, lo que sugiere que los funcionarios de la Fed están dejando de centrarse en el tamaño de las alzas individuales de las tasas para intentar calibrar un punto de parada.

En la reunión de diciembre, además de una declaración de política, el banco central también publicará nuevas proyecciones de los responsables políticos sobre la trayectoria de las tasas de interés, la inflación y el desempleo.

kg