Banxico recortará la tasa en 50 puntos base a 9%: Analistas

Banco de México recortará la tasa en otros 50 puntos base en su decisión de este jueves 27 de marzo, para dejarla en 9%, de acuerdo con economistas de Barclays, Finamex y Oxford Economics.

Anticipan que la decisión será tomada por mayoría, en una composición de cuatro a uno, reflejando la complejidad del contexto en el que está operando la economía mexicana, explicó Joan Domene, economista para México en Oxford Economics.

“Esperar un recorte adicional de 50 puntos base en la decisión de marzo no significa que la Junta de Gobierno se está moviendo a una posición más acomodaticia. Lo que indica es que están ajustando la restricción de la tasa porque la inflación se encuentra en el promedio histórico y el nivel de tasa que tenemos ahora en México es muy alto y es uno de los factores que están presionando a la actividad económica”, explicó.

El economista jefe de Finamex, Víctor Gómez Ayala, estimó que el subgobernador Jonathan Heath apoyaría la decisión de un recorte, pero acotó que seguramente solicitará un ajuste más moderado, como sucedió en la decisión de febrero.

Tal como quedó descrito en la minuta del anuncio de febrero, un miembro comentó que “el comunicado debe enfatizar que la reducción propuesta de 25 puntos base a la tasa refleja que se ha avanzado en la dirección correcta, pero ello no implica que se ha triunfado en la lucha contra la inflación ya que persisten riesgos importantes”. El único miembro de la Junta que pidió, en la primera decisión del año, un recorte de 25 puntos base, fue el subgobernador Heath.

En un análisis, el equipo de investigación económica de Barclays resaltó que los miembros de la Junta de Gobierno tienen que valorar también la posición del ciclo económico propio, la situación fiscal y la incertidumbre por los aranceles, donde México está particularmente expuesto.

Consolidación fiscal aliviará presión

El experto de Finamex consideró que en caso de que hipotéticamente comience a flaquear el plan de consolidación fiscal, si es más relajado, veremos presión en los activos financieros, alimentarían la volatilidad del tipo de cambio, de las tasas de largo plazo y se dificultaría la labor del Banco de México.

Refirió que los Precriterios de Política Económica se entregarán la próxima semana y seguramente la Secretaría de Hacienda dará un avance sobre la reducción del déficit.

En Finamex se tiene la expectativa de que seguirán comprometidos con el objetivo de alcanzar la consolidación fiscal, lo que puede hacer una Junta de Gobierno más proclive a hacer ajustes a la baja en la tasa. En Finamex anticipan que la tasa terminará el año en 8.25 por ciento

Aranceles e incertidumbre

El economista de Oxford Economics admitió que la incertidumbre por los aranceles puede distorsionar las expectativas.

Dijo que la expectativa de un recorte de 50 puntos base en marzo, no significa que esperan más ajustes de esa magnitud en el fututo. En mayo no habrá anuncio y en junio la decisión se tomará con más certidumbre sobre como estará el panorama de los aranceles de tal modo que podrían ya reducir la velocidad de la reducción de la tasa.

En vez de recortar 50 puntos base, recortarían 25 puntos base en la siguiente reunión. Pero de momento es verdad que la tasa está demasiado alta y sí ha tenido impacto en la actividad económica.

En Oxford Economics anticipan que Banco de México seguirá recortando la tasa hasta llevarla a 7.50%, nivel debajo del consenso, que aún dejaría la tasa en el margen de la restricción.

Domene admitió que podrían bajar su expectativa de crecimiento para el PIB de este año a 0.4 o 0.5% desde 0.7% que tienen hoy, al incorporar el dato del IGAE.

Los Pre criterios de Política Económica se entregarán la próxima semana y seguramente la Secretaría de Hacienda dará un avance sobre la reducción del déficit.