La economía de la eurozona muestra algunos signos de crecimiento

La economía de la zona euro dio señales de vida el martes, con una serie de indicadores que apuntan a un crecimiento tibio, pero positivo, de un bloque que lleva más de un año bordeando la recesión.

La producción industrial se expandió y la demanda de préstamos aumentó, mientras que las expectativas en una encuesta clave sobre la confianza alemana también aumentaron más de lo previsto, ofreciendo cierta tranquilidad después de que los indicadores clave tendieran a incumplir las expectativas durante el mes pasado.

Es probable que las cifras refuercen las apuestas de que el bloque sigue creciendo, aunque sea al ritmo más lento posible, pero es poco probable que impidan que el Banco Central Europeo (BCE) lleve a cabo un recorte de las tasas de interés, que ya está casi totalmente descontado.

La producción industrial aumentó un 1.8% mensual en agosto, un poco por encima de las expectativas, y un 0.1% respecto al año anterior, impulsada por el aumento de la demanda de bienes de equipo y de consumo duradero, según Eurostat.

La producción en Alemania, la mayor economía del bloque, aumentó más de un 3% en el mes, el mayor incremento en la región, aunque la cifra anualizada siguió siendo profundamente negativa.

Los elevados costos de la energía, la tibia demanda de China y la creciente competencia de otros productores han debilitado la industria alemana en los últimos años, lo que ha provocado un examen de conciencia sobre la viabilidad del modelo económico del país, centrado en la industria.

"Aun así, las expectativas sobre la industria siguen siendo poco halagüeñas para el resto del año", dijo Bert Colijn, economista de ING. "La lista de preocupaciones para la industria de la eurozona es larga en este momento, y (...) es bastante difícil ver el comienzo de una recuperación vibrante para el sector en este momento".

Sube la confianza de los inversionistas

En otra señal ligeramente esperanzadora para Alemania, la confianza de los inversionistas mejoró más de lo esperado en octubre, con el índice ZEW de confianza económica subiendo a 13.1 puntos desde los 3.6 puntos de septiembre.

Según el ZEW —Centro Leibniz de Investigación Económica Europea—, las expectativas de una inflación baja y estable, las apuestas por nuevas bajadas de tipos y una ligera mejora de la demanda de exportaciones contribuyeron a la mejora de la confianza.

Añadió que las recientes medidas de estímulo de China también están fomentando cierta esperanza tanto para Alemania como para la zona euro en general.

El BCE ya ha bajado los tipos dos veces este año y es casi seguro que los vuelva a bajar esta semana, al tiempo que mantiene otra medida sobre la mesa para diciembre, en un momento en que la inflación está ahora a tiro de piedra de su objetivo del 2%.

Esto sumaría un punto porcentual completo de recortes de tipos, con otro punto porcentual previsto para el año que viene, lo que sugiere que los inversionistas consideran que el índice de referencia se reducirá a la mitad desde su máximo anterior del 4%.

Demanda de préstamos bancarios aumenta

El aumento de la demanda de préstamos, precursor de un crecimiento económico duradero, también refleja la esperanza de una bajada de los tipos.

La demanda de préstamos bancarios, la principal fuente de financiación del sector empresarial, aumentó en el tercer trimestre y se espera un nuevo incremento en los tres últimos meses del año, con las hipotecas de los hogares como motor de la expansión, indicó el BCE basándose en una encuesta realizada entre los principales bancos.

El crecimiento de los préstamos se ha mantenido por encima de cero durante todo el año, mientras los elevados tipos de interés y el débil crecimiento han presionado a la baja la demanda, deprimiendo las perspectivas en un bloque que lleva años bordeando la recesión.

"Por primera vez desde el tercer trimestre de 2022, los bancos informaron de un moderado aumento neto de la demanda de préstamos o líneas de crédito por parte de las empresas, aunque en general siguió siendo débil", dijo el BCE en una encuesta trimestral de 156 grandes entidades. "La demanda neta de préstamos para vivienda repuntó con fuerza".

La bajada de los tipos de interés impulsó la demanda de préstamos por parte de las empresas, pero las inversiones tuvieron escasa repercusión, según el BCE. Entre los clientes domésticos, el aumento de la demanda se vio impulsado por el descenso de los tipos de interés y la mejora de las perspectivas del mercado de la vivienda.

Este trimestre, los bancos prevén un nuevo aumento de la demanda neta en todos los segmentos de préstamos, especialmente en el de vivienda.