Construcción residencial reinyectó impulso a la inversión fija en julio

En medio de una difícil base comparativa luego del fuerte impulso que vivió a mediados del año pasado, la inversión fija bruta en México mejoró más de lo esperado en julio, al crecer 1.8% mensual, con lo que consiguió remontar el terreno perdido el mes previo, cuando decreció 0.7%, de acuerdo con datos publicados por el Instituto Nacional de Geografía y Estadística (Inegi).

Este repunte fue, de hecho, el mejor en términos mensuales para la variable desde el alza de 2% que tuvo en agosto del año pasado y le permitió alcanzar un nuevo máximo histórico de 118.6 puntos, superior al último pico de 117.2 puntos observado en mayo, según los datos del Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo (IMFBCF) del Inegi.

De acuerdo con el Grupo Financiero Monex, el pronóstico de crecimiento mensual del mercado para el IMFBCF de julio era de 1.1%, por lo que el repunte mensual sorprendió favorablemente, dado el contexto de desaceleración del Producto Interno Bruto (PIB) de México, que en el primer semestre creció 1.8%, es decir, la mitad frente al 3.6% de crecimiento del mismo lapso del 2023.

El empuje de la inversión fija durante julio provino principalmente del gasto en construcción residencial —que es en su mayoría privada— y, en menor medida de del gasto en maquinaria y equipo.

En el primer caso se observó un avance mensual de 5% que remontó la caída de 4.8% de junio; en tanto, en el segundo se observó un alza mensual consolidada de 0.9%, donde la inversión en equipo de transporte de origen importado destacó, con un salto de 12.1 por ciento.

En la comparativa interanual, el IMFBCF subió 3.9% frente a julio del 2023, con lo que también interrumpió una racha de ocho meses de desaceleración, en la que el crecimiento pasó de 22.1% en octubre del año pasado hasta 0.9% en junio.

Desaceleración acumulada

La inversión fija es el componente más importante para fortalecer el crecimiento potencial del PIB, por sus efectos multiplicadores y porque determina la dotación de capital que fundamenta la productividad de la economía.

El año pasado fue el componente de la demanda agregada más dinámico detrás del crecimiento de 3.2% del PIB, superando al consumo privado, el gasto corriente del gobierno y a las exportaciones.

Esto fue posible gracias al impulso público en obras como el Tren Maya, el aeropuerto de Tulum o el Corredor Interoceánico del Istmo de Tehuantepec, pero también al gasto privado debido a las buenas perspectivas por la relocalización de inversiones desde Asia.

Para este 2024, la inversión fija se enfrenta a esa difícil base comparativa y avanza con un menor impulso del sector público, al estar cerca la conclusión de varias de las obras icónicas del sexenio.

De forma acumulada, de enero a julio el indicador ha crecido 8.2% interanual, que sigue siendo un avance notable, pero muy inferior al alza de 16.7% de los primeros siete meses del 2023.

De manera desagregada, la inversión privada ha crecido 8.8% (versus 16.2% de enero-julio del 2023) y la pública es la que más se ha desacelerado, con un avance de 3.1% (versus 20.3% del mismo lapso del año previo).