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San Luis Potosí, con un fortalecimiento en balance operativo: Fitch Ratings
La firma ratificó la calificación nacional de largo plazo en “A+(mex)”, la cual refleja un puntaje de sostenibilidad de la deuda en la categoría de “aa”
San Luis Potosí. Foto: Shutterstock
Fitch Ratings ratificó en “A+(mex)” la calificación nacional de largo plazo del estado de San Luis Potosí, con perspectiva es Estable.
De acuerdo con un reporte enviado a la Bolsa Mexicana de Valores, la calificación refleja el fortalecimiento del balance operativo (BO) en el 2022, luego de dos ejercicios con resultados negativos.
No obstante, la entidad persiste en la utilización de créditos de corto plazo debido a su posición de liquidez ajustada, derivada de un incremento muy fuerte en el gasto de capital en el 2022 y en el transcurso del 2023.
La calificación también incluye análisis de pares como Yucatán “(A+(mex))”, Zacatecas “(A(mex))” e Hidalgo “(AA-(mex))” con perspectiva Positiva. No se identifican riesgos asimétricos.
De acuerdo con la firma, la calificación refleja también un puntaje de sostenibilidad de la deuda en la categoría de “aa” y un perfil de riesgo evaluado como Más Débil.
La razón de repago muestra la expectativa de la agencia de que, en el período del 2023 al 2027, mantendrá un nivel bajo e inferior a cinco veces en el escenario de calificación.
La métrica secundaria de la cobertura real del servicio de la deuda se deteriora a “bb” desde “bbb” y refleja una cobertura mínima esperada de una vez en el 2027, año en el que por ley el estado deberá cancelar todos los pasivos de corto plazo.
Fitch ajusta la razón de repago en una categoría, ya que la métrica secundaria está en una categoría inferior a la de la métrica primaria, por lo que la evaluación final de la sostenibilidad de la deuda es de “aa”.
En el 2020, San Luis Potosí ocupó el decimocuarto lugar en cuanto a la aportación al Producto Interno Bruto (PIB) nacional por entidad federativa (2.3% del total). El sector más importante de la economía del estado es la industria manufacturera (31.91% del total de su economía) y cuenta con más de 9,900 unidades económicas en dicho sector. La entidad Potosina ocupa el lugar 24 de 32 en el índice de progreso social (México, 2021).
Bajo la “metodología de calificación de gobiernos locales y regionales internacionales”, Fitch clasifica a la entidad potosina como tipo B debido a que cubre su servicio de deuda con su flujo anual de efectivo.
Factores clave
El perfil de riesgo de San Luis Potosí deriva de la combinación de tres factores clave de riesgo evaluados en Rango Medio y tres en Más Débil.
Respecto a Rango Medio, los ingresos operativos (IO) de la entidad potosina se componen principalmente de transferencias provenientes del soberano calificado en “BBB-” las cuales Fitch considera como estables y predecibles.
Dichas transferencias promediaron 91.4% de los IO y presentaron una tasa media anual de crecimiento (TMAC) real del 2018 al 2022 de -1.3% frente a la del PIB de -0.23 por ciento.
Hacia adelante, se espera una dinámica buena de los IO, con una TMAC real de 2.2% en el período del 2022 al 2027, frente a una evolución esperada del PIB de 2.1 por ciento.
Asimismo, en el factor Más Débil, Fitch considera que, en un contexto internacional, los gobiernos subnacionales en México presentan una capacidad baja de recaudación local y una autonomía fiscal limitada, lo que dificulta compensar una caída en ingresos federales mediante un esfuerzo recaudatorio mayor.
La calificación de San Luis Potosí se fundamenta en un puntaje de sostenibilidad de la deuda en la categoría de “aa” y un perfil de riesgo evaluado como Más Débil. La calificación también incluye análisis de entidades pares como Yucatán, Zacatecas e Hidalgo. No se identifican riesgos asimétricos.
