Consenso del pronóstico del IPC pos-Trump

El pesimista se queja del viento; el optimista espera que cambie; el realista ajusta las velas.

William G. Ward

Encuesta internacional Thomson Reuters: en días recientes, participamos nuevamente en la Encuesta Bursátil Trimestral realizada por la reconocida empresa de información y estadística Thomson Reuters. Para esta cuarta revisión (4T16) del año, acudimos a distintas instituciones dando a conocer nuestro pronóstico para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) a mediados y finales del 2017. La encuesta y los resultados no hacen referencia a las metodologías que cada participante utiliza en su pronóstico.

Detrás de las cifras: la experiencia ha demostrado mejores pronósticos en Bolsa con revisiones menos periódicas (dada su naturaleza irracional y volátil), evitando hacerlas además en contextos extremos (especialmente negativos y/o positivos):

Pros. y cons.: incertidumbre por las políticas comerciales y migratorias del nuevo gobierno de Estados Unidos; impacto en consumo local por alza acumulada y próxima en la tasa de interés; además de mayor inflación por devaluación en tipo de cambio. Nerviosismo ante revisiones de calificación crediticia interna e inicio de procesos electorales en el país y, finalmente, desde Europa y Asia también preocupación por procesos electorales en varios países de la zona euro, el inicio del Brexit y las tensiones comerciales de China con EU en la nueva era Trump.

Los más optimistas consideran que la relación comercial no deberá cambiar de manera radical y que el impulso económico que pretende Donald Trump en EU finalmente pueda también ayudar a México.

Otros: la valuación del IPC es ahora más justa (menos cara), pero prevalece la duda del impacto en el crecimiento de las empresas en el 2017 por el contexto antes descrito.

El autor es director General Adjunto de Análisis y Estrategia Bursátil del Grupo Financiero BX+.

IPC 2017: 49,660 PUNTOS

El pronóstico promedio actualizado para el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) a finales del 2017 del consenso de estrategias es de 49,660 pts. Nuestro pronóstico (BX+) preliminar publicado poco después del resultado de las elecciones presidenciales de EU es 49,800 pts. Por ahora asume un avance de 5.5% (anteriormente 6.0%) en las utilidades operativas (Ebitda) y un FV/Ebitda a fin de año en 10.0 x (antes en 10.50 x), múltiplo similar al actual y al promedio de los últimos cinco años.