¿Cómo impactan los anuncios de aranceles entre los inversionistas?

Ante la amenaza constante del presidente de Estados Unidos, Donald Trump de imponer aranceles a las importaciones de México y Canadá, la volatilidad e incertidumbre en los mercados financieros globales ha sido una constante, de tal manera que los inversionistas ya toman sus precauciones. 

Especialistas coinciden en que ante lo que podría ser una nueva ola de negociaciones arancelarias, las experiencias del pasado pueden proporcionar un contexto y una perspectiva útil.

Kevin Khang, economista Internacional de Vanguard, considera que cuando se enfrenta un nivel elevado de incertidumbre como el actual, puede ser útil mirar al pasado para entender lo que podría desarrollarse en esta ocasión.

“En el caso de los aranceles, encuentro útiles dos puntos de referencia de la historia económica, incluido uno que ocurrió recientemente y otro que se remonta a casi un siglo atrás. Del pasado reciente: los aumentos arancelarios de 2018-2019. Las propuestas iniciales de finales de 2017 y principios de 2018 tenían un alcance amplio y estaban dirigidas a muchos socios comerciales. Durante el siguiente año y medio, fuimos testigos de muchos cambios (exenciones, intensificaciones y desescalamientos) a medida que la política iba tomando forma. En última instancia, esos aranceles se dirigieron principalmente al acero y al aluminio, lo que fue un resultado más quirúrgico y mesurado de lo que sugerían las propuestas iniciales”, explica

“Del pasado lejano: la Ley Arancelaria Smoot-Hawley de 1930. Esta amplia ley elevó los aranceles efectivos sobre los bienes importados a alrededor del 20 por ciento. Las represalias de muchos socios comerciales siguieron rápidamente, probablemente empeorando la Gran Depresión que ya estaba en marcha. Si bien la ley fue finalmente derogada en 1934, hasta el día de hoy continúa informando cómo un resultado económico gravemente adverso puede resultar de negociaciones comerciales fallidas”.

Para los inversionistas de largo plazo, esto significa comprender la volatilidad potencial que podría surgir a medida que los mercados asimilen el impacto de una narrativa muy fluida sobre el futuro del panorama del comercio internacional.

Conclusiones

Con base en lo anterior el especialista adelanta tres conclusiones clave para los inversionistas:

1. Puede ser útil recordar algunos de los episodios recientes de volatilidad (por ejemplo, en agosto de 2024 y en varios momentos durante 2022). Hacerlo puede ayudar a mantener tanto una perspectiva a largo plazo como una disciplina en la adhesión a su asignación estratégica de activos.

2. Una diversificación amplia, entre y dentro de las clases de activos, será un ingrediente importante para sobrellevar la posible volatilidad.

“Para Vanguard, la perspectiva económica y de mercado para 2025 sigue siendo la misma: seguimos en una era de política monetaria sólida (lo que hace que los bonos sean una buena opción de inversión) y el mercado de acciones continúa siendo un tira y afloja entre las acciones estadounidenses, con un impresionante impulso en ganancias, y las acciones internacionales, que están más atractivamente valoradas.

3. Para aquellos que invierten con gestores activos, el rendimiento superior en este tipo de entorno lleno de noticias sobre políticas puede requerir un buen juicio para discernir señales del ruido y una capacidad para ejecutar tácticamente oportunidades que podrían ser de corta duración.

"A largo plazo, los posibles cambios en el ecosistema comercial global podrían crear tanto perturbaciones como oportunidades. Por ejemplo, las cadenas de suministro ya han evolucionado desde los aranceles de 2018-2019, y China ahora representa una participación de mercado mucho menor para las importaciones estadounidenses que antes de 2018. Estos cambios, aunque disruptivos, pueden ofrecer oportunidades para nuevas empresas posicionadas para aprovecharlas y para inversionistas activos astutos que puedan identificar dichas empresas desde el principio.