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Citi recomienda vender acciones de Fresnillo
La producción de plata de la empresa se contrajo ligeramente en el primer trimestre del año.
Debido a que el precio de la acción de Grupo Fresnillo se incrementó por encima de su precio objetivo, Citi recomendó a los accionistas vender las acciones de la empresa.
Mediante un comunicado, comentó que observa un escaso margen de mejora de la valuación de Fresnillo.
Incluso, espera una contracción del precio del oro, de su nivel actual de 1,270 dólares a 1,100 dólares por onza en los próximos tres trimestres, así como una caída de 20% del precio de la plata en el mismo periodo.
Citi informó que la producción de plata de Fresnillo en el primer trimestre del año se contrajo ligeramente 1.7% contra el mismo periodo del año pasado.
Lo anterior, como consecuencia de los menores grados de mineralización esperados en Saucito y del inusualmente alto grado de mineralización registrado en el primer trimestre del 2015 (por encima del promedio de las reservas).
Sin embargo, esta circunstancia se vio parcialmente compensada por el mayor mineral procesado, siguiendo el incremento de operaciones de Saucito II y el aumento de capacidad logrado con la instalación de cribas vibratorias en Saucito I y Saucito II.
Como resultado de una mayor velocidad de recuperación y del aumento de mineral procesado en la mina Herradura, la producción trimestral de oro en el primer trimestre de este año aumentó 26.3% contra el primer trimestre del 2015.
El análisis destaca que la mina opera en un estado estable después de la puesta en marcha de la segunda planta Merrill Crowe, además de tener mayor velocidad por la recuperación en Noche Buena.
Sin embargo, esto se vio parcialmente compensado por menores grados de mineralización en Ciénega, debido al agotamiento de las vetas más ricas en las zonas este y oeste.
Citi destaca que aunque valuó a Fresnillo en una base VPN a largo plazo, también analiza las valuaciones a corto plazo.
Estas valuaciones a corto plazo nos parecen demasiado elevadas, tomando en cuenta nuestras expectativas de una contracción inminente de los precios de los metales preciosos. Como consecuencia, asignamos una recomendación de Venta de las acciones de Fresnillo.
