Constructoras, con potencial de crecimiento

Continuarán bajas las ventas de ICA durante el primer trimestre de este año, como resultado de la debilidad en el sector de la construcción, según comentaron analistas financieros.

Pronosticaron que los resultados al primer trimestre del año serán mixtos .

Roberto Solano, analista del sector de la Construcción, Vivienda y Fibras en Monex, estimó una caída de 15.2% en ventas, pero un incremento en el flujo operativo (EBITDA) de 11.2 por ciento.

Consideró que este aumento en EBITDA, a pesar de que es moderado, se impulsará por la división de concesiones.

El analista comentó que la reducción en los ingresos se debe a una desaceleración en el sector de la construcción, rubro que suma nueve meses consecutivos de desaceleración. No obstante, anticipó que hacia fines de año se registrará una recuperación ante la incorporación de nuevos proyectos, y aunque éstos no se reflejarán de manera inmediata en los resultados financieros, la empresa se mantendrá más activa en la participación de licitaciones y proyectos de más largo plazo .

En los próximos días, ICA publicará su Guía de crecimiento , la que al considerar las escasas licitaciones y la contracción del gasto en infraestructura por parte del gobierno, podría ser conservadora.

Solano consideró que la venta de las cárceles podría tener un efecto importante en una disminución del nivel de apalancamiento, pero el reto es mantener niveles de deuda moderados, a fin de que no tenga mayores limitantes y pueda continuar con su participación en nuevos proyectos .

Marco Medina, analista de Vivienda, Infraestructura y Fibras de Ve por Más (BX+) dijo que los resultados del primer trimestre del año para ICA serán un poco desorganizados, no obstante, la tendencia será similar a la que se observó a fines del 2013.

SE REACTIVARÁ EL GASTO

Los títulos de ICA mantienen un potencial de alza superior a 40%, explicado por la reactivación del gasto en construcción y las menores preocupaciones sobre posibles deficiencias relacionadas con la Línea 12 del Metro.

Los inversionistas han castigado mucho a los papeles de ICA al ajustar a la baja su precio hasta un nivel de 21.68 pesos por acción, con respecto al cierre del año pasado (26.95 pesos), lo cual significa un retroceso cercano a 20 por ciento.

La tendencia decreciente de la acción de ICA resultó de la decepción con el ritmo de la aceleración de la reforma energética, además de la inquietud sobre el balance financiero tras el alto apalancamiento por los problemas causados en el segundo trimestre del 2013, por el crédito en los mercados emergentes y los impagos de las constructoras mexicanas de vivienda.

Erasmo Carlos González , analista del sector de la Construcción de Casa de Bolsa Accival, comentó que ICA se encuentra bien posicionada, por lo que tiene una amplia posibilidad de un fuerte incremento, gracias a la posible recuperación de la construcción en México.

El experto destacó que aunque los ingresos de ICA se han reducido considerablemente en los últimos seis meses, la desconsolidación de su alianza estratégica a 50% en los segmentos de Construcción Industrial e ICA-Fluor y la venta de CGL de su participación mayoría, representan 80% del recorte del EBIDTA proyectado para el 2014.

ICA-Fluor sigue estando bien posicionada para capitalizar las inversiones en la reforma energética a partir del 2015 y monetizar las concesiones a los múltiplos que ICA ha estado logrando es favorable para los inversionistas , dijo.

Agregó que en el corto plazo, habría que estar atento con el ambicioso Plan Nacional de Infraestructura (PNI) 2013-2018 de México y el amplio programa de licitaciones en Colombia podría acelerar el estado de contratación e impulsar las acciones.

El analista de Accival anticipó que no obstante que ICA presenta un potencial de crecimiento, existen algunos riesgos para el inversionista, como el hecho de que ser una empresa de ingeniería y construcción es un negocio altamente volátil y de bajo margen.

Negocios foráneos ayudan a Cemex

Cementos Mexicanos (Cemex) reportará un resultado trimestral positivo, gracias al aumento en ventas sobre todo en el norte de Europa, así como en Centro y Sudamérica y El Caribe, destacó Fernando Bolaños, analista del sector Industrial, Minero y Petroquímico de Monex.

Pronosticó un aumento en ventas y flujo operativo de 12.8 y 7%, respectivamente, en dólares, los cuales estarían apoyados básicamente por los ingresos esperados en las regiones de Europa y América, con incrementos de 18.8 y 10.2%, respectivamente. Lo anterior lograría compensar el bajo crecimiento previsto para México, de 1.5 por ciento.

En cuanto a la utilidad operativa, en el primer trimestre del 2013 se vio beneficiada por un bajo nivel de otros gastos, lo cual podría complicar la base de comparación para este trimestre, por lo que se espera una disminución de 45.2% , dijo Bolaños.

Con respecto al flujo operativo, los resultados se verán favorecidos principalmente por el incremento en EU y el Norte de Europa, donde se estima un crecimiento de 29.2 y 13.2%, respectivamente, lo que lograría compensar el bajo crecimiento estimado de México de -6.9% y América Central, Sur y Caribe, de un saldo negativo de 8.1 por ciento.

Anticipó que con respecto a México, sus volúmenes todavía se verán afectados por el bajo gasto en construcción que el gobierno destinó durante el 2013 y que se observó débil los primeros meses del 2014.

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