Fundador de Dell mejora propuesta de compra

San Francisco - Dell Inc y el consorcio liderado por el fundador y presidente ejecutivo de la compañía Michael Dell alcanzaron este viernes un nuevo acuerdo que incrementa las probabilidades de que se concrete una compra de la compañía por 24,800 millones de dólares.

El acuerdo, a cambio de una modificación de las reglas de votación sobre la venta, incluye dividendos especiales de 13 centavos por acción además de una oferta aumentada de 13.75 dólares por acción, dijo en un comunicado el comité especial de Dell, formado para garantizar el mejor acuerdo posible a los accionistas.

Las acciones de Dell subían alrededor de 5% a 13.61 dólares este viernes.

Una votación sobre la adquisición, a realizarse con estándares nuevos, fue reprogramada para el 12 de septiembre, mientras que la fecha de registro, que determina qué accionistas están habilitados para votar, pasará al 13 de agosto desde el 3 de junio.

El nuevo acuerdo y la demora en la fecha de votación impulsan al consorcio de compra de varias maneras.

Bajo el anterior sistema de votación, las abstenciones contaban como votos negativos, y con la estimación de un cuarto de acciones habilitadas sin dirección concreta, ése era un obstáculo sustancial a superar. Con el nuevo acuerdo, las acciones que no son votadas serán excluidas de la cuenta total.

Al igual que con el acuerdo previo, Michael Dell, quien es dueño de 15.7% de la compañía, será excluido de la votación y sus acciones no contarán en la decisión.

Un cambio en la fecha de registro por más de dos meses también es considerado emancipatorio para los denominados inversionistas de operaciones de arbitraje: fondos de cobertura que compraron acciones de Dell recientemente para ganar unos pocos centavos por papel y que aprobarían la adquisición.

Bajo el acuerdo, los accionistas de Dell también recibirán tres dividendos trimestrales regulares de 8 centavos por título que totalizan 24 centavos, ya que el acuerdo inicial con Michael Dell y su socio Silver Lake fue anunciado el 5 de febrero.

El dividendo especial de 13 centavos por acción será financiado con el excedente de capital resultante de la reinversión de los títulos de Michael Dell a un precio menor en el acuerdo, subsidiando los retornos de Silver Lake, según una persona familiarizada con el asunto.

Michael Dell acordó previamente reinvertir sus acciones a 13.36 dólares cada una, menos que los 13.65 dólares por papel correspondientes a la oferta original de compra.

"Si hay que atravesar estas maquinaciones para que las cosas funcionen, francamente es una excelente demostración de por qué las adquisiciones son tan problemáticas", dijo Charles Elson, director del Centro John L. Weinberg para la Gobernanza Corporativa en la Universidad de Delaware.

Aunque no hay exigencias regulatorias o legales para que la votación de la adquisición incluya acciones que no están habilitadas, cambiar las reglas de juego en esta etapa daría más munición a los accionistas que cuestionan el acuerdo en tribunales, advirtieron expertos legales.

Por tercera vez, Dell postergó una reunión en Round Rock, Texas, para votar la propuesta de compra de Michael Dell. La votación ya había sido aplazada desde el 18 y el 24 de julio.

REESTRUCTURACIÓN DOLOROSA

Michael Dell y la firma de capital privado Silver Lake quieren recomprar la compañía que cotiza en bolsa, argumentando que será más viable una reestructuración dolorosa estando lejos de las exigencias de Wall Street.

Pero la batalla por el acuerdo se ha extendido por meses, sumando incertidumbre en torno a una empresa que se está contrayendo junto a un mercado de computadoras personales en rápido declive.

El inversionista activista Carl Icahn, quien dijo que la oferta de Michael Dell de 13.65 dólares era demasiado baja, ha formado una participación de 8.7% en la firma y encabeza la oposición al acuerdo junto a Southeastern Asset Management Inc con una oferta propia.

Icahn ha insistido mucho para que Dell establezca una fecha para una reunión anual de accionistas para poder presentar su propia lista de directores de la empresa. Sin embargo, Dell no le dio esa oportunidad y dijo este viernes que la reunión anual será el 17 de octubre.

Algunos inversionistas, encabezados por Icahn y Southeastern Asset Management, dicen que Dell todavía tiene tiempo de transformarse de una empresa cotizada en bolsa a un importante proveedor de servicios informáticos comerciales.

Icahn ha acusado a la compañía de recurrir a "tácticas intimidatorias" mediante la publicación de malas noticias y pronósticos sombríos. Para el último trimestre, Dell reportó una caída de 79% en su ganancia.

agr