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Presiones contra el peso desaparecen; futuros al alza
El tipo de cambio peso-dólar lleva una apreciación de 0.29% en las primeras tres semanas del 2022.
Regresa el panorama positivo para el peso mexicano este año, pues las posiciones netas especulativas de la moneda en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME por sus siglas en inglés) se ubicaron en 4,900 contratos a favor de la apreciación de la divisa local, su mejor nivel desde diciembre del 2020.
Las posiciones netas contra el peso comenzaron a bajar desde el 10 de diciembre cuando estaban en 64,100 contratos, su peor nivel desde enero del 2017, y luego cerraron el 2021 en 4,800 posiciones en contra.
El tipo de cambio se ubicó hasta el viernes 21 de enero en 20.4480 pesos por dólar, con lo que registra una apreciación de 0.29% en lo que va del 2022, aunque luego de siete semanas de apreciación, la semana pasada tuvo una depreciación de 0.65 por ciento.
Incluso, desde el 26 de noviembre, cuando la variante Ómicron del coronavirus fue declarada como preocupante, el peso mostró una apreciación de 6.35% hasta el viernes 21 de enero de este año.
Las constantes alzas de la tasa de interés de Banco de México durante el 2021 están teniendo efecto sobre la estabilidad de la moneda mexicana, además de la preferencia de los inversionistas sobre activos de riesgo como las monedas emergentes.
Sin embargo, no se descarta la posibilidad de volatilidad en las posiciones de futuros entre los inversionistas, con algunas semanas al alza y otras a la baja, dado la expectativa de los efectos de aumentos en la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos.
Mayor confianza
Janneth Quiroz, subdirectora de Análisis en Monex, dijo que los contratos de los especuladores en el CME se ubicaron en su mejor nivel para el peso desde diciembre del 2020, con una subida pronunciada. “Ahora es una posición neta larga, es una recuperación que se dio desde mediados de noviembre”.
La especialista explicó que “lo que vemos es que los especuladores estiman que el peso tendrá un mejor comportamiento en lo próximos meses, lo cual tiene que ver con la certidumbre existente sobre los pasos que dará la Reserva Federal, ya que ese era uno de los principales factores que había estado presionando a la moneda local”.
De hecho, la Fed ha dicho que terminaría con el programa de compra de bonos en su reunión de marzo y, de acuerdo con expertos, la tasa de interés comenzaría su ciclo alcista en marzo o hasta mayo.
“También comenzamos a ver posiciones netas cortas en diciembre por la aparición de la variante Ómicron que causó mucha volatilidad, pese a que la gran cantidad de contagios no fueron de gravedad”, indicó Quiroz.
“Con lo anterior, vemos una mejoría en el sentimiento de los inversionistas, y existe la posibilidad de que el mercado tenga un mayor apetito por activos de riesgo, ahora que estos factores que lastraban al peso, ahora tenemos más información sobre el impacto de estos en la economía”, comentó.
James Salazar, subdirector de Análisis Económico en CIBanco, mencionó que las posiciones netas especulativas del peso están reflejando la tendencia que la moneda mexicana ha estado marcando, es decir, de una constante apreciación.
“En sentido estricto, lo que estábamos observando es que había un apetito por activos de mayor riesgo, en especial el interés sobre el peso, lo cual terminó reflejando posiciones a favor de la moneda local”, comentó.
“Por otro lado, la interpretación de los inversionistas que la Fed subirá su tasa tasa, es señal de que la economía va por buen camino, que los indicadores macroeconómicos están sólidos y recuperados”, explicó Salazar.
El analista dijo que pese a la subida de tasa de la Fed, el margen sigue negativo debido a la alta inflación, lo que permite un margen de ganancias para economías emergentes como México, sumado a una expectativa de alza en el precio del petróleo que beneficia a países dependientes de esta materia prima. Y finalmente el ciclo de alza de tasas de Banco de México, que se espera continúe en ese mismo camino este año.
James Salazar aclaró que “es posible que se mantenga varias semanas en terreno positivo, pero la expectativa sigue siendo de depreciación del peso a lo largo del 2022, por lo que en determinado momento volveremos a ver en terreno negativo las posiciones netas especulativa del peso”.
