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La guerra de Putin y la energía mundial
Al lanzar una guerra que incluso las multinacionales más aguerridas no pueden tolerar, Vladimir Putin ha puesto en peligro el propio sector energético de Rusia y ha desencadenado una nueva búsqueda de petróleo y gas en todo el mundo. Si bien la creciente demanda mundial de energía se mantendrá, los principales proveedores cambiarán.
LONDRES – La decisión de muchas corporaciones multinacionales de salir de Rusia, después de décadas de compromiso entre las empresas globales y la economía dominada por el estado de Rusia, indica que los inversores ya no pueden confiar en el régimen para hacer cumplir el estado de derecho. El presidente ruso, Vladimir Putin, alguna vez considerado un autócrata modernizador, ahora está claramente impulsado por obsesiones personales más que por un cálculo racional de costo-beneficio. Y aunque Rusia siempre ha sido un entorno de riesgo para los negocios, incluso las empresas internacionales más experimentadas han llegado a la conclusión de que ya tuvieron suficiente.
En el importante sector de hidrocarburos de Rusia, BP y Shell han señalado su intención de vender sus activos existentes, incluidas las acciones en el vasto proyecto de desarrollo energético en la isla de Sakhalin (frente a la costa rusa del Pacífico), así como sus acciones en el gigante petrolero estatal Rosneft y las participaciones en otras empresas conjuntas. Las compañías energéticas globales tendrán que buscar en otra parte la próxima generación de proyectos de desarrollo de recursos, y esa búsqueda tendrá implicaciones importantes para la transición más amplia que se alejará de los hidrocarburos.
La transición energética global no ha hecho más que empezar. El mundo seguirá necesitando alrededor de 100 millones de barriles de petróleo por día durante al menos las próximas dos décadas, junto con un volumen creciente de gas natural. Medio Oriente y África del Norte todavía ofrecen las mejores perspectivas para nuevos descubrimientos, a pesar de los continuos desafíos de trabajar en países como Irak y Libia. En términos más generales, es probable que los activos de petróleo y gas aumenten de valor, y existe una buena posibilidad de que se renueve la actividad de fusiones y adquisiciones en la industria.
Pero dentro de Rusia, los nuevos riesgos desalentarán la inversión futura y pondrán nerviosos a los inversores en otros sectores menos visibles. El caos económico, el aumento de la inflación y un gobierno susceptible de tomar represalias contra las sanciones occidentales plantearán grandes desafíos. Es probable que se amorticen los activos, lo que afectará la solidez de algunos balances corporativos. Es probable que los costos de seguro para quienes trabajan en Rusia se vuelvan prohibitivamente caros. Y es posible que más rusos busquen abandonar el país, llevándose consigo los fondos que tengan y aumentando el flujo de dinero hacia refugios seguros en todo el mundo.
Putin se equivoca si piensa que el éxodo de BP, Shell y otros no impedirá el desarrollo a largo plazo del sector ruso del petróleo y el gas. Durante los últimos 20 años, la tecnología avanzada del extranjero ha ayudado al antiguo sector energético controlado por el estado de Rusia a identificar y desarrollar nuevos recursos y mejorar su eficiencia y rendimiento. Para que el sector energético de Rusia siga siendo viable, necesitará muchas más inversiones en petróleo y gas, sistemas de transmisión y oleoductos para acceder a nuevos mercados en el Este. Sin la presencia de las principales empresas energéticas internacionales del mundo, será difícil, si no imposible, que el sector atraiga los fondos que necesita.
También habrá consecuencias para Europa, donde la invasión de Putin ha colocado la seguridad energética en lo más alto de la agenda política. Alemania, una vez feliz de tolerar su dependencia de los proveedores rusos, ahora busca diversificar sus fuentes de energía, incluso reconsiderando extender la vida útil de sus tres centrales nucleares restantes. Esta es una buena noticia para el negocio del gas natural licuado, que ya maneja más de la mitad del gas comercializado internacionalmente, y, potencialmente, para el sector nuclear.
Debido a que la generación de energía nuclear ofrece suministros de electricidad producidos internamente que son inmunes a la volatilidad del mercado internacional, podría llegar a verse como la clave para evitar dependencias energéticas peligrosas. Los reactores nucleares modulares pequeños, como los que está desarrollando Rolls-Royce, deberían volverse más atractivos en el Reino Unido, partes de Europa y en todo el mundo en desarrollo. Pero la industria enfrentaría un revés si los combates en Ucrania causan daños graves a las instalaciones nucleares del país.
Aunque la presión para alejarse del gas con el tiempo se intensificará en Europa, la demanda seguirá creciendo en muchas otras partes del mundo. En un clima de inseguridad energética, es probable que prevalezcan las transacciones directas respaldadas por un estado a otro. China está liderando este proceso, pero no es la única potencia con un incentivo para construir más vínculos con productores en el Medio Oriente, África y otros lugares. Tras un reciente acuerdo de gas con Rusia, es probable que los acontecimientos de las últimas semanas desencadenen una reevaluación por parte de China de su mayor dependencia de los suministros rusos (de Siberia y Sajalín), como ha ocurrido en Alemania.
Al mismo tiempo, es probable que se asigne una prioridad significativamente menor a las políticas para combatir el cambio climático. Si bien aumentar el suministro de energías renovables también promueve la seguridad energética, es posible que sea necesario posponer el gran gasto público requerido para la inversión en proyectos. Con el aumento de los precios de la energía que ya está aumentando las facturas minoristas, los gobiernos no querrán imponer los costos adicionales de la agenda verde a sus electores.
La guerra de Rusia en Ucrania trae tanto oportunidades como riesgos. La inversión en recursos naturales (alimentos, minerales, energía) sigue siendo tan necesaria como siempre. Una Guerra Fría renovada puede limitar las características de la globalización que han definido los últimos 30 años; pero la vida económica continúa. Nada en la situación actual ha cambiado la dinámica subyacente de la economía global: crecimiento impulsado por una población en constante aumento (casi 10,000 por hora) y la expansión continua de la prosperidad, particularmente en Asia. A pesar de todas las complicaciones y pérdidas causadas por lo que está sucediendo en Ucrania, estas seguirán siendo las fuerzas fundamentales que impulsan el sector energético.
El autor
Nick Butler, profesor invitado en King’s College London, es presidente fundador del Kings Policy Institute y presidente de Promus Associates.
Copyright: Project Syndicate, 2020
