Cómo perder una década

PEKÍN – La década de 2020 se perfila como una década perdida, en el mejor de los casos, para el crecimiento económico. Esto será particularmente perjudicial para los mercados emergentes y las economías en desarrollo (EMDE) a corto plazo, pero nos dejará a todos en peor situación, en particular al socavar la lucha global contra el cambio climático. Los paralelismos con la década de 1930 —cuando el mundo también enfrentó una importante crisis económica, la intensificación del proteccionismo, el creciente nacionalismo y el debilitamiento del multilateralismo— hacen que la situación parezca aún más ominosa. Entonces, como ahora, la geopolítica era la reina.

La reacción contra la globalización ha estado cobrando fuerza desde hace tiempo. Sin embargo, hasta ahora, el comercio se ha mantenido firme, manteniendo una participación constante en el PIB mundial desde principios de la década. Si bien las cadenas globales de valor (CGV) se han alargado, aún no se han modificado fundamentalmente. Sin embargo, con los aranceles generalizados sobre los socios comerciales y las correspondientes medidas de represalia, una mayor fragmentación de los flujos comerciales y de inversión es prácticamente inevitable.

Las economías EMDE, que ya se encuentran bajo una presión considerable, son especialmente vulnerables. Las secuelas de la pandemia de COVID-19 siguen frenando el crecimiento; las tasas de interés globales están cayendo más lentamente de lo previsto, y el dólar estadounidense se está fortaleciendo. Para muchos países en desarrollo, los costos del servicio de la deuda han alcanzado niveles insostenibles. Mientras tanto, estos países a menudo soportan las consecuencias de una crisis climática que empeora rápidamente y que no crearon.

Ahora, los países EMDE se preparan para nuevas turbulencias. Si bien los cambios en las cadenas de valor mundiales y los flujos financieros generan oportunidades para algunos países, una guerra comercial a gran escala y restricciones más estrictas a la inversión transfronteriza perjudicarían a casi todos. Después de todo, los EMDE dependen en gran medida del acceso al capital y la tecnología extranjeros tanto para el crecimiento como para la descarbonización.

Como lo demuestra un estudio reciente del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (BAII), el comercio mundial de tecnologías bajas en carbono (TBC) ha aumentado rápidamente en los últimos años. Sin embargo, la mayor parte de este comercio se realiza entre economías avanzadas, que exportan pocas TBC a sus contrapartes en desarrollo. Sin duda, el comercio de TBC también está aumentando entre los EMDE, siendo China la principal fuente de tecnologías. Sin embargo, esto es insuficiente para impulsar el crecimiento y la descarbonización. Al mismo tiempo, las restricciones comerciales a las TBC afectan cada vez más no solo a China, sino también a un grupo más amplio de EMDE, restringiendo su acceso a mercados de exportación cruciales.

Si bien algunos países en desarrollo están incorporando la producción de TBC a sus modelos de crecimiento, este esfuerzo no puede tener éxito sin un mayor acceso a tecnologías extranjeras y a un capital extranjero mucho mayor. Asimismo, los EMDE, que son cruciales para la transición global a cero emisiones netas, tendrán dificultades para descarbonizar sus industrias si no pueden aprovechar las innovaciones más recientes. Un progreso insuficiente en la descarbonización podría poner en peligro su acceso a largo plazo a importantes mercados de exportación, incluida la Unión Europea, que ya está implementando un Mecanismo de Ajuste en Frontera de las Emisiones de Carbono.

Nuevas disrupciones en las cadenas de valor mundiales podrían socavar los esfuerzos de descarbonización de otras maneras. Para empezar, las cadenas de valor funcionan esencialmente como mecanismos de gobernanza, donde las empresas líderes establecen y aplican estándares en todo el proceso de producción y distribución. Es mediante la reducción de emisiones en cada etapa de ese proceso que se reduce la huella de carbono general de las cadenas de valor mundiales. Si estos mecanismos se debilitan, también se debilita la descarbonización.

Además, los EMDE tendrán un incentivo mucho mayor para descarbonizarse si ven oportunidades para atraer inversión extranjera en industrias verdes, como las energías renovables y el transporte con bajas emisiones de carbono, que pueden crear empleo e impulsar el crecimiento. La supresión de las cadenas de valor por motivos geopolíticos implica que estas oportunidades se reducirán significativamente.

En las últimas décadas, los EMDE han ampliado drásticamente su papel en las cadenas de valor mundiales. (Si bien China ha liderado el camino, especialmente en la producción de bienes intermedios, no es la única). Pero cuando la pandemia de COVID-19 causó importantes disrupciones comerciales, los participantes más recientes en las cadenas de valor fueron los primeros en verse obligados a salir. Una nueva crisis comercial, causada por una oleada de aranceles recíprocos, podría tener un efecto similar.

Pero esta vez, las consecuencias podrían ser más duraderas. Tan pronto como el comercio se normalizó tras la pandemia, las economías en desarrollo se apresuraron a reincorporarse a las cadenas de valor mundiales. Si bien el comercio se vio temporalmente perturbado, la confianza de la que dependen las cadenas de valor mundiales se mantuvo intacta. Es posible que esa confianza no sobreviva a una guerra comercial, lo que significa que recuperarse de la próxima perturbación podría resultar mucho más difícil.

A diferencia de la década de 1930, esta década perdida podría no generar una depresión económica grave ni una guerra mundial (o eso esperamos). Pero es casi seguro que traerá consigo un crecimiento más débil y retrasará la lucha contra el cambio climático. Y serán los países emergentes y en desarrollo los que pagarán el precio más alto.

El autor

Erik Berglöf es economista jefe del Banco Asiático de Inversión en Infraestructuras.

El autor

Nahom Ghebrihiwet es economista del Banco Asiático de Inversión en Infraestructuras.

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