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Aflojar la tasa de interés en el primer trimestre de 2024 es prematuro: Everardo Elizondo
La inflación se mantiene presionada por la demanda interna, tal como lo refleja la variación de los precios en el sector servicios y la política fiscal decididamente expansiva, señaló en conferencia dictada en Egade.
Foto EE: Hugo Salazar
Aflojar la tasa de interés tan temprano como en el primer trimestre es prematuro, advirtió Everardo Elizondo, exsubgobernador de Banco de México.
“Hay suficientes razones de preocupación sobre la inflación que me hacen suponer que aflojar la tasa de interés tan temprano como en el primer trimestre, es prematuro”, señaló.
Se refiere a las presiones al alza en la inflación que mantienen la demanda interna y la política fiscal decididamente expansiva.
Información del Inegi muestra que el pico de inflación en el sector servicios se tocó en marzo de 2023, cuando registró una variación anual de 5.71 por ciento. A partir de ahí, el citado subcomponente de la inflación ha mostrado una desaceleración hasta el 3.64% donde terminó en diciembre.
Al participar en la conferencia sobre el Panorama Económico y Político de México, organizada por la Escuela de Gobierno y Transformación Pública del Tecnológico de Monterrey (Egade), advirtió que probablemente su posición es más ortodoxa, y que él esperaría hasta que la estabilidad de precios, que es el mandato constitucional de Banco de México, sea más firme.
El dato más reciente de inflación es de una variación de 4.6% anual, señaló. La meta puntual es de 3% con un intervalo de variabilidad de +/-1 punto porcentual, así que aún estamos lejos de la estabilidad de precios que es además un mandato constitucional para el banco central, subrayó.
Elizondo fue miembro de la Junta de Gobierno de Banco de México entre 1998 y el año 2008.
El exbanquero central enfatizó que este tramo que aún falta para llevar a la inflación al objetivo, es un argumento para conservar una posición prudente en la política monetaria. Refirió que en Estados Unidos el objetivo de la inflación es 2% puntual y que la trayectoria del indicador también se mantiene lejos de la meta, por lo que el presidente de la Fed, ha intentado explicar al mercado que no hay espacio para recortar la tasa en tanto no se alcance la estabilidad.
Limitado traspaso de la restricción
El exsubgobernador destacó que la tasa de interés en 11.25%, donde se encuentra desde marzo del año pasado, no ha tenido impacto negativo en el crédito. El crédito es un canal natural de transmisión de la política restrictiva.
Al mes de octubre, la cartera de crédito mostró una expansión anual de 6.2% real mientras el crédito a la vivienda reportó un aumento de 5% real anual, pese a que la tasa nominal llevaba ya siete meses en 11.25 por ciento, refirió.
Tras la conferencia, el EGADE organizó un panel de discusión donde participó la directora de análisis económico, cambiario y bursátil en Monex, Janneth Quiroz Zamora. La especialista destacó que este lento traspaso de la restricción monetaria al canal del crédito resulta de la baja profundidad bancaria que prevalece en México.
El traspaso de las altas tasas de interés se verá primero en Estados Unidos, pues va a desacelerar al crédito y consumo, lo que a su vez moderará a la actividad económica y será ese el primer impacto que verá México probablemente este año, precisó la experta.
Seguramente también tendremos en México un efecto de la restricción monetaria, pero no se puede saber en cuanto tiempo se verá y sobre todo, porque primero se sentirá el efecto de la desaceleración de Estados Unidos y después, habrá un contrapeso, que es el aumento considerable del gasto público.
El evento fue organizado por la Escuela de Gobierno y Transformación Pública y el EGADE Business School.
