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Banxico insiste en el riesgo del déficit de cuenta corriente
Considera que presionaría indirectamente los precios a través del tipo de cambio, advierte.
El Banco de México advirtió sobre la necesidad de que el gobierno federal emprenda acciones adicionales de consolidación de las finanzas públicas , entre las que se encuentra procurar el superávit primario a partir del 2017.
Al difundir las minutas correspondientes a la reunión más reciente de política monetaria, del 11 de agosto, en donde mantuvo la tasa de interés en 4.25%, Banxico argumenta que si se consigue el superávit primario, podrán absorberse de manera más eficiente los choques del exterior y propiciar saldos adecuados de cuenta corriente.
En particular, un miembro destacó que proyectan que el déficit de cuenta corriente aumente este año y el próximo, a pesar de la desaceleración de la actividad productiva, lo que presionaría indirectamente los precios a través del tipo de cambio, principalmente de las mercancías.
Ahí mismo, otro miembro comentó que el aumento del déficit de cuenta corriente ha causado cierta inquietud entre algunos participantes del mercado , pero aclaró que la política monetaria tendría que responder a un deterioro de la cuenta corriente solamente en la medida en que se llegaran a percibir riesgos para la inflación a través de su impacto en el tipo de cambio .
La difusión de la minuta coincidió con la divulgación el reporte de la Balanza de Pagos, que evidenció que el saldo de la cuenta corriente en el segundo trimestre del año fue de 7,852 millones de dólares, mayor a los 7,597 millones que se registraron en el periodo enero-marzo.
Y evidencia una tendencia al ?alza consistente desde el tercer trimestre del año pasado.
En la quinta minuta anual de la reunión monetaria, reconocieron que la relación peso-dólar podría estar reflejando también factores internos como la preocupación sobre la trayectoria actual y futura de las finanzas públicas.
Principalmente ante la tendencia creciente del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público, su impacto sobre la cuenta corriente, así como ante la situación financiera de Petróleos Mexicanos .
Los integrantes de la Junta de Gobierno reconocieron que el crecimiento económico enfrenta riesgos por el deterioro de la situación en Estados Unidos, pero consignaron que los indicadores líderes se mantienen por debajo de la tendencia de largo plazo y estimaron que dado el impacto de la volatilidad en el tipo de cambio, se puede prever que la inflación cerrará el año por arriba de 3 por ciento . Anticiparon que se mantendrá en ese nivel incluso el año entrante.
En la reunión de agosto mencionaron la tendencia de desaceleración que trae la economía de Estados Unidos, la recesión consistente del sector minero de México y el riesgo de un deterioro en el sector industrial mexicano con impacto en el sector terciario.
A lo que algunos miembros respondieron que les preocupa la incertidumbre que existe para evaluar el nivel de holgura en la economía mexicana .
El efecto Trump
En la minuta, el Banco de México no descarta que se presenten nuevos episodios de volatilidad en los mercados financieros internacionales y nacionales (...) derivados en particular de las posibles consecuencias del proceso electoral de Estados Unidos .
Tras analizar el contexto de la situación financiera mundial y el lento desempeño de la economía de Estados Unidos, consignaron que este entorno volátil puede generar presiones sobre la cotización pesodólar, que también está expuesta a la normalización de la postura monetaria de la Reserva Federal y reducciones potenciales en el precio del petróleo.
Incluso uno de los integrantes afirmó que la agudización de estos riesgos (...) podría traducirse en salidas de capital del país .
Dudas sobre la medición ?del PIB en México
Uno de los miembros mencionó que la medición del PIB es una preocupación que ha tenido por mucho tiempo y otro profundizó acerca de las fuentes de dicha incertidumbre: Además de contar con posibles errores de medición del PIB potencial, las señales de holgura proporcionadas por diferentes mercados de insumos, incluyendo el laboral, tales como la reducida tasa de desempleo, así como la reciente tendencia de los costos unitarios de mano de obra, no son actualmente claras .
Por ello manifestó dudas respecto del grado de holgura que efectivamente prevalece en la economía.
Mencionó también que el crecimiento potencial en México podría ser menor al percibido previamente.
Un menor crecimiento potencial podría estar proviniendo de la percepción de un menor precio internacional de equilibrio del petróleo, de un menor potencial de exportación de México derivado de la atonía del crecimiento global y de un menor impacto favorable de las reformas estructurales ante las dificultades surgidas para su implementación .