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En septiembre ven pico de inflación; trayecto para su corrección será lento
El proceso de desarticulación de la estrategia de subsidio a la gasolina es uno de los elementos que consideran los estrategas de inversión para este vaticinio.
Estrategas de inversión consideran que el pico de la inflación de México sí se presentará en septiembre, como anticipa Banco de México pero advierten que la desaceleración de la escalada de precios será mucho más lenta de lo que prevé el banco central.
Gabriela Soni, Chief Investor de UBS Asesores México, advirtió en entrevista que pueden mantenerse presiones al alza en la inflación como el proceso de desarticulación de la estrategia de subsidio a la gasolina.
Destacó además que la desaceleración de la inflación también se verá impactada por los pocos incentivos que tienen los oligopolios para reducir los precios.
Estos eventos propiciarán un rezago y traspaso de menores precios de alimentos en los alimentos procesados.
Aparte, el economista jefe de Bank of America Securities, Carlos Capistrán, proyectó que los precios de los servicios seguirán presionados y que todavía en falta recoger el impacto del aumento de colegiaturas registrado en septiembre y que estuvo contenido durante el 2020 y el 2021.
Como consecuencia de este escenario revisaron al alza su pronóstico de cierre de año para la inflación a 8.6% desde 7.9% que proyectaron anteriormente.
Esta nueva previsión incorpora el efecto esperado por la desarticulación de la estrategia de subsidios a la gasolina así como por el aumento que viene del salario mínimo.
La perspectiva de los economistas de Barclays es también de una consistente escalada de precios en México que le seguirá alejando del final del ciclo alcista de las tasas.
Desde Londres, el economista senior de Pantheon Macroeconomics, Andrés Abadía confió que la debilidad de la economía ayudará a reducir las presiones inflacionarias en los próximos meses.
Estima que la inflación general finalizará el año en torno a 8.2%, un nivel que considera “sigue siendo demasiado alto” y los riesgos se inclinan enormemente al alza.
Seguirá subiendo la tasa
Pese a tocar el pico de la inflación, los estrategas anticipan que Banco de México continuará incrementando la tasa que hoy se encuentra en 8.50 por ciento.
Los expertos de Bank of America y Barclys proyectan que el anuncio del 29 de septiembre será de un aumento de tasa de 75 puntos base, que llevará al rédito a un nivel de 9.25 por ciento.
Por separado, los economistas de los citados bancos de inversión consideran que las decisiones monetarias de Banco de México seguirán reflejando las acciones del Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, por su sigla en inglés), por lo que proyectan que la tasa de fin de año en México será de 10 por ciento.
Aún restan tres anuncios programados este año. El de septiembre y los anuncios del 10 de noviembre y el 15 de diciembre, lo que implicaría que el resto del 2022, seguirá el ciclo alcista en México, contrario al de Brasil, que según los expertos de Barclays, ha terminado.
La experta de UBS refiere a los economistas de la firma para explicar que la tasa alcanzará 9.5% para fines de este año y sostiene que ante los riesgos para la inflación es probable que Banxico mantenga una trayectoria al alza en la tasa mucho más agresiva que la Fed.
El termómetro interno
En su análisis semanal, Barclays anticipa que la inflación seguirá subiendo en México, Chile y Colombia, en contraste con los casos de Brasil y Perú donde consideran que ya tocó el techo al haber llegado a 8.8 y 8.4%, respectivamente.
Como resultado de este desempeño inflacionario consideran que Brasil ya terminó su ciclo de alzas tras dos meses consecutivos de desaceleración en la escalada de precios.
Matizaron que los grandes déficits de Chile, Colombia y Perú, así como la conexión de la economía estadounidense en México, obligarán a los bancos centrales a seguir subiendo la tasa.
Apenas la semana pasada, Banco de la República de Chile incrementó la tasa a un histórico 10.75%, lo mismo que Banco de la Reserva de Perú que la dejó en 6.75 por ciento.
El Banco de la República de Colombia está citado para el anuncio el día 29 de septiembre, igual que México.