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Inversionistas locales evitan catástrofe financiera al tomar títulos que dejan extranjeros
La disminución en la tenencia gubernamental en manos de extranjeros se ha visto compensada por un incremento en la tenencia local, principalmente asociada a “manos firmes” de inversionistas como las afores, siefores, bancos y fondos de inversión.
Entre enero y agosto de este año, los inversionistas extranjeros han liquidado posiciones en títulos de deuda mexicana por 219,627 millones de pesos, revelan cifras del Banco de México.
Esta venta de títulos de deuda mexicana representa 86% del total de los capitales que salieron en todo el 2020, en pleno choque de la pandemia y difícilmente se revertirá en lo que resta del año, advirtió la directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, Gabriela Siller.
“A la par que los inversionistas extranjeros están liquidando de forma profusa su tenencia de títulos de deuda, particularmente Bonos M, del otro lado hay compradores en el mercado doméstico que los están comprando, explicó Carlos Ramírez, analista de la consultoría Integralia y ex presidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
Esto explica por qué el tipo de cambio no se ha depreciado, afirmó el experto. “Finalmente tienes manos firmes en el mercado doméstico que son las aseguradoras, que son las siefores, que son los fondos de inversión y bancos, que están tomando lo que dejan los extranjeros”, enfatizó.
Aparte, la economista para México en BNP Paribas, Pamela Díaz Loubet, precisó que los participantes del mercado doméstico han tomado en este mismo lapso, desde el último día de diciembre al 10 de septiembre, 783,920 millones de pesos.
“En síntesis, la disminución en la tenencia gubernamental en manos de extranjeros se ha visto compensada por un incremento en la tenencia local, principalmente en la tenencia asociada a las Afores”, comentó la estratega.
Sin catástrofe financiera
Tal como va la salida de capitales, podemos anticipar que México registrará por primera vez dos años consecutivos de salidas de capital, matizó aparte la Directora de Análisis Financiero y Económico de Banco Base, Gabriela Siller.
En el 2020 se registró la mayor salida de capitales del mercado mexicano que se tiene registro, al sumar 257,238 millones de pesos. La liquidación completada hasta ahora, equivale a 86% del total de las ventas del año de la pandemia.
Carlos Ramírez resaltó que lo que nos ha salvado de una catástrofe financiera tras esta liquidación, es la profundidad del mercado doméstico y tomó el caso de la crisis de 1994.
“En aquel año, la salida de capitales en Tesobonos condujo a una catástrofe financiera y la crisis, y fue en ese momento que las autoridades se pusieron a trabajar en el desarrollo de un mercado doméstico y desde entonces de forma gradual impulsaron reformas legales que incluso dieron lugar a las afores, y han dado como resultado un mercado doméstico de manos firmes que nos está defendiendo de esta sangría de los extranjeros”.
Aparte, la directora de análisis de Banco Base, Gabriela Siller, matiza la importante entrada de dólares vía remesas y exportaciones, han jugado un papel determinante para compensar el efecto de esta liquidación en el tipo de cambio.
Volatilidad mundial, origen
De acuerdo con la estratega de BNP Paribas, las salidas de capital que se han presentado están más asociadas al ciclo mundial de volatilidad, y por tanto son menos controlables vía política monetaria o elementos de alguna política pública doméstica.
Estos choques están asociados a nuevas olas de Covid -19 y a las decisiones monetarias de economías avanzadas.
Recordó también el ajuste de portafolios ha sido generalizado y es resultado también del ingreso de China al índice WGBI.