Finanzas Personales
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Afores, moderadas ante régimen sin mínimos
Al cabo de 20 años, los parámetros y el consecuente aprovechamiento del régimen del SAR son distantes de los de AFP. Véase que, para el arquetipo chileno, se establecen máximos y mínimos de activos permitidos en cada uno de los tipos de fondos.
Efectos de mínimos forzosos en Chile
Contrastes
- El conjunto de los FP invertía menos de una cuarta parte de los recursos del sistema en títulos gubernamentales; las SB, más de la mitad.
- Con la posibilidad de invertir entre 35 y 100% en el extranjero, las administradoras chilenas destinaban 59.6% de los recursos a instrumentos locales y 40.4% a VE. Con la restricción general de 20% en inversión internacional, las afores aplicaban 84.2% del dinero del SAR en mecanismos nacionales y 15.7% en VE.
- El SAR no dispone proporciones diferentes de VE para cada SB y, aunque el límite es alcanzable, sólo en cuatro de las 11 SB4 se percibía consumo pleno. El menor aprovechamiento en ese grupo era de 7.5% de los recursos, 37.7% del potencial.
- Los FP aplicaban en RV y renta fija (Deuda) respectivamente, 36.4 y 63.6% de los recursos; las SB, 21.1 y 72.3 por ciento.
- El conjunto de los FP más riesgosos (A) mantenía en RV 78.6% de los activos, 98.3% de lo permitido. Su equivalente en el SAR, las SB4, destinaba 26.0% de sus activos, 57.7% de su límite.
- Cada uno de los FP de todas las administradoras, desde el más riesgoso (A) hasta el más conservador (E), explotaba casi 100% del potencial de RV. En el SAR, el conjunto de las SB 3 y 2 aprovechaba 64%; el grupo de las SB4, que habría de hacer un consumo mayor, reflejaba 57.7% del potencial. Tanto los aprovechamientos máximo (Citibanamex, 79%) como mínimo (Inbursa, 20%) se observaban en las SB2.
- Los FP tenían porcentajes de inversión similares en las diferentes clases de activos: el fondo A de tenencia más alta en RV era el de Capital, con 79.3% de los recursos; el de menor era PlanVital, con 75.5%. El FP D con mayor inversión en VE era el de PlanVital, con 29.3%; el de menor, el de Habitat, con 26.8 por ciento.
- Las SB mantenían la inversión en cada uno de los activos del régimen en porcentajes muy diferentes a los de sus pares de otras afores: la SB4 con mayor uso de RV era la de Citibanamex, con 29.5% de los recursos; la de menor, PensionISSSTE, con 14.5 por ciento. La SB2 de mayor inversión en VE era la de Profuturo, con 17.5%; la de tenencia más baja, Inbursa, con 4.0% (no llegaba a la cuarta parte de la primera).