América Móvil tendrá débil tercer trimestre

América Móvil (AMX) habrá tenido un tercer trimestre con un crecimiento tímido y con presiones en sus márgenes, advierten análisis de distintas casas de Bolsa.

Banamex Accival indica que la empresa de telecomunicaciones de Carlos Slim reportará para el tercer trimestre del año un crecimiento en ingresos de tan sólo 2 por ciento.

Comenta que la mayor operadora de telecomunicaciones de Latinoamérica enfrenta un difícil entorno, con una regulación desfavorable y una gran competencia de precios en México y en Brasil. Ambos países generan casi 60% de las ventas consolidadas de la compañía.

El análisis explica que AMX obtiene dos terceras partes de sus ingresos en otras divisas, aparte del peso mexicano, por ello, estimó que las desfavorables fluctuaciones cambiarias en el periodo a reportar le restaran 5.5 puntos porcentuales al crecimiento reportado, por lo que los ingresos, sin tener en cuenta las fluctuaciones cambiarias, deberían expandirse aproximadamente 7% anual .

Sin embargo, la institución financiera espera una aceleración del crecimiento frente al segundo trimestre, ya que la compañía parece estar recogiendo los frutos de anteriores inversiones en teléfonos inteligentes y el segmento de datos de móviles debería seguir sustentando al negocio en general .

Banamex Accival prevé que AMX logre un margen EBITDA (ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 33.6%, esto es 80 puntos base menos que en el tercer trimestre del año pasado y el duodécimo trimestre consecutivo de contracción anual del margen.

Por su parte, Banorte-IXE indica en su análisis que los resultados de AMX podrían ser neutrales para la acción. También espera un ligero crecimiento en ingresos, pero una contracción en sus márgenes.

Para los ingresos consolidados estima un monto de 197,548 millones de pesos, es decir, un aumento anual de 2.5 por ciento. Estima, sin embargo, caídas de 5.5 y 10.4% en los ingresos por servicios de voz celular y fija, respectivamente. Para las ventas del servicio de TV de paga calcula un avance de 8.9 por ciento.

Los analistas de Banorte-IXE estiman para la mayoría de las subsidiarias presiones en sus márgenes, debido a la presión en las tarifas de voz por una mayor competencia y la erosión por el empaquetamiento de servicios.

El efecto negativo de los costos financieros provocaría una caída de 31.5% en la utilidad neta.

Estima también que la razón de deuda neta a EBITDA al cierre del trimestre se mantendría en 1.7 veces, similar a la del trimestre inmediato anterior, pero superior a las 1.4 veces del mismo trimestre del año pasado.

Finalmente, Casa de Bolsa Vector estima un aumento modesto en los ingresos de este trimestre, de 1.5% año a año. Asimismo, espera que continúe el buen control de costos y gastos, lo que permitirá que los márgenes de rentabilidad mejoren y la utilidad de operación (41,000 millones de pesos) y el EBITDA (6,500 millones de pesos) muestren una contracción marginal respecto de la lograda en el tercer trimestre del año pasado.

La institución financiera espera que América Móvil reporte una utilidad neta de 26,000 millones de pesos en el tercer trimestre de 2013, esto es, 14% menor año a año.

diego.ayala@eleconomista.mx