Lectura 3:00 min
Ciclo alcista anticipado de México y Brasil acotó salidas de capital: BIS
Los diferenciales de rendimiento respecto de Estados Unidos fueron importantes catalizadores de los flujos de capital hacia los mercados emergentes.
Foto EE: Rosario Servin
El endurecimiento monetario preventivo que aplicaron Brasil y México desde el 2021 para contrarrestar la presión inflacionaria contribuyó a otorgar rendimientos positivos en el segundo trimestre del año, advirtió el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por su sigla en inglés).
Los diferenciales de rendimiento respecto de Estados Unidos fueron importantes catalizadores de los flujos de capital hacia los mercados emergentes, particularmente en América Latina donde Brasil y México aplicaron una política monetaria más agresiva desde el 2021, detallaron expertos del llamado banco de los bancos centrales.
Al interior del Informe Trimestral de septiembre, destacaron que los bancos centrales de Brasil y México comenzaron a abordar la inflación desde el 2021, lo que ha sido un importante catalizador para suavizar la fluctuación de las monedas respecto del dólar.
En el capítulo titulado “Mercados oscilan ante cambiantes perspectivas de política”, refirieron que los mercados diferenciaron a las economías de mercados emergentes que respondieron a la inflación elevada.
“Las monedas de países que iniciaron el ciclo de alza de tasas con anterioridad (a la guerra de Ucrania) dejaron de depreciarse frente al dólar estadounidense en la última parte del periodo de revisión”.
En el documento, refieren al director del Departamento Económico y monetario del BIS, Claudio Borio, al explicar que “es importante que (los bancos centrales) actúen oportunamente y con fuerza para hacer frente a la inflación”.
El experto destacó que las autoridades monetarias se están enfrentando a una inflación tenaz en un contexto de vulnerabilidades financieras, lo que están asumiendo ya los inversionistas y mercados.
Borio destacó, aparte, en una conferencia que el alza de la inflación está obligando a los bancos centrales a subir las tasas, lo que sí está aumentando el riesgo de una desaceleración económica
Los hechos
En este contexto, tanto el peso mexicano como el real brasileño se depreciaron el año pasado, pero este año han recuperado parte del terreno perdido.
El peso se depreció en 2.79% en el 2021, pero en lo que va de este año se ha apreciado 2.70% y sólo entre julio y agosto, que es el periodo destacado en el informe del organismo internacional, se llegó a apreciar hasta 4.08 por ciento.
El Banco de México ha impulsado 10 aumentos consecutivos de la tasa de fondeo desde el 25 de junio del 2021, que llevaron al rédito de 4 a 8.50% actual. Este ciclo alcista supone un incremento de 450 puntos base.
En tanto el real brasileño registró una depreciación de 7.24% en el 2021 y en lo que va de este año se ha apreciado 7.14 por ciento.
El Banco Central de Brasil, inició su ciclo alcista desde marzo del 2021, aplicando 12 incrementos consecutivos en su tasa sélic desde 2% hasta el 13.75 actual. Esto significa que el banco liderado por Roberto Campos Neto ha aumentado la tasa en 1,175 puntos base en 17 meses.
En contraste, economías avanzadas como Estados Unidos, iniciaron el ciclo alcista de tasas hasta marzo del 2022, mientras el Banco Central Europeo comenzó apenas en julio de este año.
