Crece participación foránea

En 10 años los extranjeros han incrementado en aproximadamente 30 veces su participación en instrumentos del gobierno mexicano; sin embargo, la tasa promedio que reciben es cada vez menor.

Al cierre de diciembre del 2009, la tenencia de valores gubernamentales en posesión de extranjeros llegó a 313,180.7 millones de pesos, registrando un aumento anual de casi 16%; sin embargo, este nivel de crecimiento es el más bajo en los últimos siete años.

En el 2009, 92.3% de los instrumentos que poseían extranjeros era de largo plazo, los cuales tuvieron un premio promedio de 7.7%, y ésta es la menor tasa que han ofrecido desde que los participantes no nacionales invierten en bonos del país.

Asimismo, los extranjeros liquidaron posiciones en Certificados de Tesorería (Cetes), entre diciembre del 2008 y el mismo mes del 2009, el monto de inversión en instrumentos de corto plazo cayó 33.4% al pasar de 17,402.7 millones de pesos a 11,589.4 millones.

Tasas castigadas

Durante el año pasado, las tasas de interés estuvieron particularmente castigadas, la inversión más líquida con base en el Cete 28 días ofreció un rendimiento promedio de 5.4% en el año.

Los restantes plazos de Cetes (91, 182 y 362 días) ofrecieron tasas de 5.5, 5.6 y 5.8% promedio al cierre de año.

En la última década, el interés de inversión de los extranjeros cambió los instrumentos de corto por los de largo plazo. Prueba de ello es que durante el 2002, la proporción de instrumentos Cetes que tenían éstos era de 72% y de bonos en 18%; en el 2009 apenas invierten en 3.7% de instrumentos con vencimiento menor o igual a un año.

Finalmente, el rendimiento que ofrecieron los bonos durante el año fue de un rango de 6.5 a 8.8% promedio, casi 3 puntos más que lo ofrecido por los instrumentos más líquidos de inversión, los Cetes.

asaavedra@eleconomista.com.mx