ARA, cimientos fuertes ante sacudidas del sector

En los últimos dos años el desempeño de las acciones del sector vivienda se ha visto presionadas por los resultados negativos que registran las empresas y por las débiles perspectivas a futuro; sin embargo, ARA destaca por desligarse de sus competidores.

En el primer trimestre de este año, las acciones de ARA suben 22.03%; mientras que los títulos de las otras desarrolladoras registran pérdidas que oscilan entre 60 y 30 por ciento.

Asimismo, mientras que en el 2012 los papeles de GEO, Homex, SARE y URBI cayeron 49.1, 12.9, 31.5, 26.5 y 49.1%, respectivamente, los títulos de ARA subieron 5.9 por ciento. El índice Habita, que agrupa a las seis empresas del sector, cayó 27.9 por ciento.

La caída de las acciones del sector responde al temor de los inversionistas por la generación de flujo de efectivo de las compañías, lo que continúa presionando al mercado, sobre todo, después de que el gobierno anunció, a principios de febrero, el plan nacional de vivienda del sexenio.

De acuerdo con Carlos González, director de Análisis y Estrategia Bursátil de Monex El plan de vivienda es complicado a nivel sectorial; sin embargo, la salud financiera con la que cuenta (ARA) le permite hacer frente a este entorno y puede sortear de mejor manera estos cambios que vendrán dentro del sector .

El plan nacional de vivienda se enfoca, entre otras cosas, a grandes proyectos urbanos y nuevas unidades verticales, lo que podría pesar sobre el capital de trabajo que requieren las vivienderas.

El principal objetivo de la nueva política de vivienda es ordenar y mejorar la perspectiva del sector, pero aún se desconoce qué requerimientos estará solicitando ahora la nueva administración para que todos los desarrolladores puedan participar en subsidios y programas que incentiven la compra de casas , dijo Marco Medina, analista de Ve por Más.

Uno de los temas que genera mayor nerviosismo en el mercado es el del registro nacional de reservas territoriales, el cual obliga a las vivienderas a dar a conocer las reservas que tienen para sus proyectos, debido a que la autorización de los mismos dependerá de las condiciones de la tierra.

ARA ha tenido un mejor desempeño porque cuenta en su balance con otros activos interesantes, como centros comerciales, eso le ayuda a diferenciarse de manera contundente entre las otras empresas del sector y de ahí el desempeño distinto , explicó Carlos Hermosillo, subdirector de Análisis Bursátil de Banorte-Ixe.

Ante el panorama, Credit Suisse bajó la recomendación para los títulos de Homex, URBI y GEO a desempeño inferior al mercado ; mientras que para las acciones de ARA la subió a neutral .

El banco de inversión basa su recomendación en el desempeño operativo que tuvo la empresa en el 2012, cuando reportó un flujo de efectivo libre de 662 millones de pesos, de hecho, fue la única empresa del sector que generó flujo de efectivo.

El resultado es significante considerando que en el 2011 registró un flujo de efectivo negativo de 513 millones de pesos; indicó Credit Suiise en su reporte.

De acuerdo con analistas, el desempeño de ARA se debe a que su estrategia de negocio es conservadora, en comparación con las otras empresas del sector.

ARA es una compañía que se maneja tradicionalmente de una manera conservadora, en estos momentos, cuando la situación no es favorecedora en la industria para los desarrollos de vivienda, no tiene un deterioro tan fuerte o tan marcado como otras empresas , comentó Hermosillo.

Por su parte, Medina opinó que ARA invierte menos, por lo que quema menos efectivo, lo que le permite mantener sanas sus finanzas, la compañía espera un crecimiento de entre 4 y 5% de ingresos este año, siguiendo su tendencia de crecimiento moderado , agregó.

Por otro lado, el lunes, ARA informó que propondrá el pago de un dividendo en efectivo de 0.06556 pesos por acción, en su asamblea de accionistas que realizará el 23 de abril.