Acciones de empresas minoristas con dividendos crecientes

El sector de retail es reconocido como uno de los más difíciles y competitivos por lo que es importante prestar atención a la calidad de los activos antes de invertir en él. Compañías como Macy’s (M), Lowe’s (LOW) y Walgreen (WAG) se diferencian de sus competidores por sus políticas de distribución de dividendos, una señal a tener en cuenta al analizar la fortaleza de un negocio.

La primera ha logrado sostener una sólida performance financiera en un contexto desafiante para la industria, por el bajo nivel de consumo, lo que refleja sus buenas iniciativas en los últimos años.

Macy’s se ha expandido en el segmento de ventas online, una de las áreas de mayor crecimiento en la industria y, además, presenta márgenes de ganancias atractivos debido a los menores costos operativos.

Para esto, ha desarrollado una serie de aplicaciones para Internet y servicios localizados, además, de incorporar almacenes de distribución en todas sus tiendas, lo que le permite mejorar la calidad y la velocidad de las entregas.

En mayo, aumentó un 25% sus dividendos desde los 0.25 dólares por acción a los 0.3125. Además, incrementó su programa de recompras de sus papeles en 1,500 millones de dólares, con lo que elevó el monto remanente a 2,500 millones.

A mediano plazo, ha generado una performance extraordinaria en cuanto al crecimiento en su distribución de efectivo. Sus desembolsos se multiplicaron un 525% desde 2010 y actualmente su rentabilidad en este rubro es del 2.10%, y el ratio de pago es de menos del 28% en comparación con las ganancias estimadas para el año próximo.

Por su parte, Lowe’s, el segundo retailer de productos para el hogar detrás de Home Depot (HD), ha mostrado sólida trayectoria de crecimiento de dividendos, pese a que las ventas en este rubro suelen ser volátiles, ya que dependen de una variable cíclica como es el nivel de actividad del sector inmobiliario.

La compañía ha distribuido efectivo en forma ininterrumpida desde 1961 y lo ha incrementado a lo largo de los últimos 51 años en forma consecutiva, incluso durante la crisis inmobiliaria y la posterior recesión en 2008 y 2009.

Lowe's aumentó sus dividendos un 6.25% en 2009, cuando el sector de bienes raíces en Estados Unidos atravesaba una de los peores momentos de su historia. Esto refleja su solidez financiera y la habilidad de su management para atravesar con éxito las dificultades.

La compañía mejoró sus distribuciones de efectivo un 27.80% este año de 0.18 a 0.23 dólares por acción, un 35% de sus ganancias, y llevó a que la rentabilidad en este rubro sea del 1.90 por ciento.

Finalmente, Walgreen es el líder indiscutido en el sector de droguerías en los Estados Unidos, con más de 8,600 tiendas en todo el país. Su amplia presencia geográfica representa una ventaja competitiva ya que las oportunidades para diferenciarse de la competencia son escasas en este rubro.

La compañía se beneficia de importantes tendencias de largo plazo que favorecen al crecimiento en la demanda de cuidados de salud. El envejecimiento poblacional y el aumento en la expectativa de vida, la ampliación de la cobertura de seguro de salud y el desarrollo de nuevas drogas y tratamientos de todo tipo generan un impulso positivo sobre sus ventas.

Además, recientemente anunció que su facturación se incrementó 8.90% en junio hasta los 6,280 millones de dólares y la comparable lo hizo un 7.50%, lo que muestra que su negocio va por buen camino desde el punto de vista de su expansión.

Walgreen ha abonado dividendos a lo largo de los últimos 81 años y los incrementó durante los últimos 38 en forma ininterrumpida. En la actualidad, su rentabilidad en este rubro es del 1.70% y sus desembolsos representan un 37.60% de sus beneficios.

fondos@eleconomista.com.mx