El movimiento del Banxico y el cierre del primer trimestre

El pasado jueves observamos que la junta de gobierno del Banco de México decidió aumentar en 25 puntos base la Tasa de Interés Interbancaria, dando como resultado una tasa de 6.5 por ciento. Este movimiento da un cambio en magnitud a los movimientos que se dieron anteriormente, cuando las últimas seis alzas fueron de 50 puntos base cada una

El Banco de México anunció en su comunicado que, para este año y el próximo, se anticipa que la actividad económica global continúe fortaleciéndose, adicionalmente, comenta que en Estados Unidos la actividad económica y su mercado laboral siguen fortaleciéndose, del mismo modo, la inflación se acerca a la meta de la Reserva Federal, por lo que la misma que decidió aumentar en 25 puntos base la Tasa de referencia durante marzo.

Con el alza por parte de Banxico, el spread de corto plazo de las tasas de interés en nuestro país y EU se mantiene sin cambios; sin embargo, en el largo plazo se disminuye.

También hemos visto que hay una menor incertidumbre en el ámbito geopolítico y hemos visto mejores datos dentro de la evolución de la economía mexicana mostrando un mejor comportamiento al esperado, como por ejemplo los datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público al mes de febrero, los cuales ya confirman un superávit primario.

Con este resultado se espera por parte de la SHCP un superávit primario de 0.5% durante el año vs 0.4% esperado.

El tipo de cambio peso-dólar tuvo un muy buen desempeño y durante los primeros tres meses del año pudimos observar una apreciación de 9.2% dentro del tipo de cambio para solventar obligaciones.

Sin embargo, durante el mismo periodo se tuvo un promedio de cotización de 20.27 pesos por dólar, un incremento del promedio de operación de 12.5% con respecto al primer trimestre del 2016.

Esta cifra todavía se ve elevada, pero muestra una menor variación a la depreciación total del tipo de cambio durante el 2016, la cual fue de 20.5 por ciento.

Estos movimientos impactarán los resultados de las emisoras que cotizan dentro de la BMV principalmente en dos rubros, dentro de la parte operativa, siendo las empresas que tengan ingresos y costos en dólares, y dentro de la parte financiera, donde la apreciación del peso puede mejorar el resultado de valuación de la deuda en dólares que tengan las empresas, dando como resultado la posible generación de ganancias cambiarias.

La información y datos generales también han ayudado al IPC, ya que durante el primer trimestre tuvo un aumento de 6.4%, con un spread máximo de 8.3 por ciento.

Este incremento se encuentra superior al rendimiento del DJIA y del S&P, los cuales aumentaron 4.8 y 5.8%, respectivamente.

Si comparamos estos datos con lo que sucedió durante el 1T16, vemos que el IPC tuvo un movimiento similar, al aumentar 6.8% durante ese periodo, el cambio importante se ve en el DJIA y el S&P, los cuales solamente aumentaron 1.5 y 0.8%, respectivamente.

Con esto vemos el impacto que han tenido los eventos políticos de la nueva administración de EU, así como el desarrollo económico del mismo país.

Por el momento nos encontramos a la espera de que las emisoras de la BMV comiencen a publicar los resultados del primer trimestre del año, y de acuerdo con las variables que hemos descrito, podríamos esperar un buen desempeño operativo y neto por parte de algunas emisoras. Con esto, los resultados de las emisoras y por lo tanto del IPC, podrían empezar a justificar sus niveles actuales y en algunos casos en específico, comenzar a recuperar las minusvalías causadas por las expectativas que se generaron a finales del año pasado y que repercutieron en de los mercados financieros.

*Juan F. Rich Rena es director ejecutivo de Análisis en Interacciones Casa de Bolsa.