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El problema es la industria
El ritmo de crecimiento en México es muy bajo. Insuficiente, desde luego. A lo largo de este año lo que se ha observado es una continua corrección de los estimados de crecimiento para la economía, tanto para el 2015 como para el 2016.
El ritmo de crecimiento en México es muy bajo. Insuficiente, desde luego. A lo largo de este año lo que se ha observado es una continua corrección de los estimados de crecimiento para la economía, tanto para el 2015 como para el 2016. Sin embargo, en su estructura hay diferencias serias con el pasado reciente; ahora, el sector que más dificultades parece presentar es el industrial
En Estados Unidos el crecimiento del segundo trimestre del 2015 según su última revisión fue de 3.9% a tasa anualizada comparado contra el trimestre anterior. Bajo esa misma métrica, utilizando las cifras ajustadas por estacionalidad en el Inegi en México el crecimiento fue de apenas 2.2 por ciento.
Lo curioso es que en ambos casos el componente que aportó más dinamismo fue la demanda interna. En Estados Unidos el consumo registró un crecimiento de 3.6% (tasa trimestral anualizada); el sector industrial, aunque no se incluye como un integrante específico del cálculo del PIB, crece al mes de agosto sólo 0.9 por ciento.
En México en el segundo trimestre el crecimiento del sector de servicios fue de 3.1% comparado contra el mismo trimestre del año anterior; asimismo el sector primario (que incluye actividades agrícolas principalmente) aumentó 2.8%, mientras que el componente industrial sólo lo hizo en 0.6 por ciento.
Las cifras relacionadas con el sector industrial han venido declinando en casi todo el mundo. En China el dato más reciente de la encuesta de percepción de gerentes de compras en el sector industrial reflejó que hay una contracción en la producción. No es de extrañar que haya correcciones importantes en el crecimiento estimado para el crecimiento de China; incluso algunos bancos internacionales ya consideran que éste puede ubicarse alrededor de 6 por ciento. Allá también la continuidad de las correcciones a la baja ha sido sorprendente.
Al momento en que lea este artículo se habrán publicado los respectivos indicadores de percepción en Estados Unidos para el mes de septiembre, así como para Europa. Hasta el último dato conocido éstos se ubicaban en niveles ligeramente superiores al 50. De acuerdo con la metodología de medición, un índice superior a 50 refleja un sector en expansión, mientras que por debajo de éste nivel significa un sector que se contrae.
Igualmente se publicará el número del índice que para México calcula el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas. Son datos muy importantes. Si la baja que ya se estima resulta ser mayor y se aproximan a 50 (el índice ISM norteamericano se pronostica según el consenso de Bloomberg en 50.6 puntos), es posible que la decepción se refleje en una caída adicional de los mercados y un inicio muy poco alentador para el cuarto trimestre.
Este año en nuestro país la economía ha sostenido su crecimiento debido a una recuperación de la dinámica de consumo que tristemente no coincidió con el empuje que el sector industrial manufacturero mostraba en años anteriores. La fuerte afectación en los sectores de minería y de extracción de petróleo son la principal causa pero también una desaceleración en la producción de manufacturas. La recuperación industrial será lenta. Por ello parece más difícil estimar un impulso hacia tasas de crecimiento de 3% o superiores para el 2016. El atorón de la producción en el mundo también se parece plasmar en nuestro país.
¿Cómo se hará frente a esta adversidad? Como ha sido hasta ahora, con un movimiento de depreciación del peso y con estabilidad en las variables financieras (inflación y tasas). Sí, intuye bien, la presión contra el peso aún no termina. Esté pendiente de los datos.
*Rodolfo Campuzano Meza es director de Estrategia y Gestión de Portafolios de Invex. Cualquier pregunta o comentario puede ser enviado al correo:
