La Fed, cauta ante la inflación

Las dudas se centran ahora en si el equipo que dirige Janet Yellen volverá a incrementar el precio del dinero antes de que acabe 2017. La Fed pretendía aplicar, al menos, tres subidas durante este ejercicio, pero una inflación tozudamente estancada podría hacerle cambiar de opinión.

La Reserva Federal atiende a dos aspectos clave antes de fijar su política monetaria: el mercado laboral y la inflación. El primer punto parece controlado, con una tasa de paro del 4.4% que supone pleno empleo y con la creación de 222,000 nuevos puestos de trabajo en junio, muy por encima de las previsiones.

La inflación, en cambio, no da señales de alcanzar el objetivo del 2% que persigue la Fed. En contra de lo ocurrido en otros ciclos históricos, la recuperación económica no está impulsando los precios, lo que descoloca a los gobernadores del banco central.

Tras la de hoy, la Fed mantendrá tres reuniones más antes de que acabe el año: mediados de septiembre, finales de octubre y mediados de noviembre.

La Reserva Federal también debe mostrarse cauta ante la incertidumbre sobre la economía americana. La agenda política del presidente Donald Trump no parece avanzar y el Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de recortar la previsión de crecimiento de Estados Unidos al 2.1% tanto este año como el que viene, un 0.2% y un 0.4% menos, respectivamente, que en los cálculos de abril. La reducción se explica por la falta de concreción del programa de estímulos fiscales de la Casa Blanca, que está lejos de someterse a la votación del Congreso. Ese plan está llamado a impulsar el PIB americano por encima del 3 por ciento.

Las dudas sobre la política monetaria coinciden con un periodo de cambios internos en la Fed. Aún hay tres vacantes en la junta de gobernadores y el mandato de Yellen como presidenta vence en febrero.

Yellen fue designada por Barack Obama y no parece probable su continuidad, aunque Trump ha asegurado a 'The Wall Street Journal' que aún continúa en la carrera. El presidente también ha señalado como candidato a Gary Cohn, exnúmero dos de Goldman Sachs y actual asesor económico del mandatario.

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